| <SPAN class=hangju id=zoom> 本周评级分歧较大的股票数有52只，较上周大幅增加，所处行业集中度仍较为明显，其中银行股6只，钢铁股5只，旅游、汽车股各4只。我们选取旅游业进行简要评述： 当前分析师对旅游行业分歧较大。看好的一方主要来自政策因素支撑。08年中央工作会议指出09年的首要任务是"保增长扩内需"，且着重强调要增强最终消费能力，着力发展服务消费和旅游消费。目前政策环境非常有利于旅游业的发展，近期各地发放旅游消费券、国民体闲计划陆续启动、出现恢复"五一"长假呼声等一系列事件进一步体现了有关部门将旅游作为拉动内需重头戏的发展思路。招商证券表示，虽然基本面形势严峻，但短期政策利好值得期待，维持行业“推荐”评级。申银万国表示，考虑到影响08年旅游经济发展的不利因素09年将不复存在，而诸多因素将使得前期部分被抑制的旅游需求有望于09年逐步释放，并呈较快增长，预计09年旅游行业及上市公司业绩有望恢复性反弹，甚至超预期。维持“看好”的行业评级。中信证券表示，尽管旅游行业会受到国际经济环境恶化等因素的负面影响，但由于中国旅游行业最强有力的需求支撑来自国内，且08年是业绩洼地，旅游公司09年业绩增长较为确定，维持行业"强于大市"评级。 不看好的分析师则主要来自经济形势的不明朗。民族证券表示，当前严峻的经济形势将延续到09年或更长时间，由此对09年旅游业发展状况持更为谨慎的态度，仅仅依靠春节黄金周的“火爆”判断全年旅游市场行情是不理智的，换句话说旅游业的基本面仍存在着很大的不确定性。未来旅游业基本面走势如何很大程度上取决于宏观经济形势，如果经济较早开始复苏迹象的话，旅游业也有可能出现小幅增长。 浙商证券表示，虽然近期四川和广西省均将出台刺激旅游政策，且杭州、南京、宁波等城市均不同规模的发放旅游消费券，但这些利好对上市公司业绩推动有限，随着金融危机对旅游行业的冲击逐步显现，上市公司业绩将普遍大幅低于预期。考虑到接下来这段时间是年报及季报披露的密集期，建议投资者注意防范系统性风险。 东莞证券表示，在08年行业低基数的提前下，随着国家政策支持力度的加大(如实施国民休闲旅游计划、发放旅游消费券)，以及企业经营策略的变化(如门票提价等)，国内旅游行业将迎来恢复性的增长;不过由于宏观经济前景仍不明朗，旅游行业将不能独善其身，维持旅游业“中性”投资评级。 对于各子行业，分析师普遍看好景区子行业：那些拥有稀缺资源垄断优势以及区位交通优势的景区，它们往往拥有较高的门票或索道定价权，并且客源市场潜力巨大，此类景区龙头企业将在经济下滑初级阶段受到较小的冲击，业绩也将有所保障，短期内防御性较好。如黄山旅游、峨眉山等。 对于酒店行业，09年1月多数地区酒店业平均出租率均呈现下降趋势，即使像北京这样的城市，国内游客大幅增加，但酒店业出租率也仅为39.8%;浙江为54.47%;四川为53.78%，酒店行业的竞争格局日益激烈。但民族证券认为，具有品牌优势、业务拓展能力强的上市公司将越加强大。同时2010年上海世博会的召开，将为地处上海的酒店类公司提供良好的发展机遇。如锦江股份。 对于入境游，2009年1月入境游总人数为117.83万人次，而2008年12月份入境游总人数为142.41万人次，今年1月份入境游总人数比去年12月份入境游总人数下降了20.86%。入境旅游人数1月全部国家同比出现负增长。山西证券对旅游行业中的入境游子业务继续维持“中性”评级。东方证券对09年入境游也持谨慎的预期。 另外部分分析师建议关注具有主体投资概念的交易性机会，如国民旅游休闲计划，上海世博会、迪斯尼主题，北京环球影城主题。 |
