| <SPAN class=hangju id=zoom> 周四我国A股市场早盘呈低开低走，震荡回落，但在下午盘中又震荡拉升，总体来看整日呈低位“V”字型态势。受昨日公布的数据显示，我国进口和出口继续双降，贸易顺差骤降87%的利空消息影响，今日早盘沪深两市大盘指数双双低开。随后在相继公布的数据显示民间企业赢利形势依然严峻的情况下，大盘指数持续回落。但在流动性利好的推动下，指数在下午盘中再度拉升。不过两市成交量较昨日出现萎缩，显示面对公布的投资数据，投资者的观望氛围愈加浓烈。 上证指数今日开盘便受制于10日均线的压力，开盘于2127.73点，虽然在紧随其后的一波短暂拉升中，沪指达到今日早盘最高点2132.36点;但随后在中国人民银行昨天公布的2009年第一季度企业家问卷调查显示，一季度宏观经济热度指数为-38.6%，比上季度下降5.9个百分点，该指数已接近1993年开展调查以来的最低水平，反映一季度企业景气状况仍惯性下滑利空的影响下，指数开始掉头向下，并于盘中跌破2100点关口，直至下午盘中达到今日最低点2086.06点;不过随后在2月份银行贷款继续突破万亿元的利好消息刺激下，指数开始拉升，直至收盘前一刻达到今日最高点2136.79点，但最终仍然未能红盘。总的来看，上证指数目前以5日、10日均线为压力，而今日2100点对其成功支撑，可见多空争斗非常激烈，另外鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2133.88点，较上一交易日收盘价下跌5.14点，跌幅为0.24%，成交723.34亿。 今日深证成指较上证指数走势略强，表现在其一度红盘。深证成指今日早盘同样低开，开盘于7900.87点，紧接着开盘后不久深成指一度拉升并到达今日早盘最高点7934.32点。不过在截至昨日披露2008年年报的沪深两市270家可比公司中，QFII持股数量环比出现了大幅减少，下降幅度达到了54.18%的利空消息影响下，指数随后进一步下挫，并在下午盘中到达今日最低点7696.16点;不过随后在流动性利好消息的刺激下，深成指大幅拉升并一度翻红，并在收盘前一刻到达了今日最高点7964.74点，随后又有所回落，并跌至昨日收盘价以下。总的来看，当前深成指上方均线压力非常大，其中5日、10日、20日和30日均线的压制都非常明显，而下方短期内难以看到有效支撑，另外7266.41点的缺口则暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报7933.51点，较上一交易日收盘价下跌8.00点，跌幅为0.10%，成交383.38亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票738家，涨停个股约30只;两市共计下跌股票743只，但跌停股票仅有ST得亨1只，而三普药业以-7.93%的跌幅领跌两市。就板块来看，早盘军工概念电子信息板块相对抗跌;午后保险、地产等权重股突然发力，带动指数上扬，尤其是中国平安尾盘大涨5.08%更是令人叹为观止;此外期货概念龙头中国中期尾盘封于涨停，强势不减。不过石化双雄萎靡不振严重拖累了指数上行。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力和江西铜业今日停牌之外，两市仅有13只权重股收红，中国联通、西部矿业和中国银行收平，其余蓝筹股全线下挫。可见在今日权重股中依然是空方力量占据明显优势，市场信心缺失，大盘失去支撑震荡下挫，量能出现萎缩，建议后市紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化调仓换股。 就消息面来看，1、国家统计局今日公布了工业增加值数据，公告显示2月工业增加值同比上涨11.0%，1～2月累计工业增加值比去年同期上涨3.8%;2、2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，当月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元;3、2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，当月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元;4、中国人民银行昨天公布的2009年第一季度企业家问卷调查显示，一季度企业景气状况仍惯性下滑;5、据香港明报报道，中央政府正考虑来港发行国债，以及容许更多的企业在港发行人民币债券;6、纽约市场的主力原油期货合约重跌7%以上，收盘位跌破43美元;7、道琼斯工业平均指数上涨了3.91点，报收6930.40点，涨幅0.06%;标准普尔500指数涨0.24%;纳斯达克综合指数上涨0.98%。 市场今日再度进行低位调整，由“两会行情”所带来的反弹在连续两日的调整中已经跌去大半。在这种波动市中，资金筹码在重新分配，随之成交量减少，因此A股市场经过热点轮番炒作之后，新的热点暂时难以出现。从技术指标上来看，上证指数和深证成指的KDJ指标双双出现“死叉”信号，因此综合来看，预计后市将维持震荡下行的走势。 我国1、2月份的经济运行数据今日继续公布，其中最令人感到欣慰当属2月份的货币供应量和存贷款数据。根据央行网站公布，2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，当月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。这一数据说明政府在继续坚定地执行宽松的货币政策和积极的财政政策，为我国市场注入了源源不断的流动性。 可以看到，广义货币供应量(M2)较上年同期增长20.48%，增速明显高于1月末的18.79%，为2003年8月以来的最高增速。2003年8月末的M2较上年同期增长21.55%，当时的投资热潮带动国内货币信贷激增。而更为引人瞩目的是信贷的投放量继续超过1万亿元，此前1月份新增贷款创下1.62万亿元的历史高点，而我国前两月的信贷投放量已经超过去年全年水平的一半，我国2008年全年新增人民币贷款4.91万亿元。这也显示当前货币信贷环境异常宽松，不过其对经济的刺激效果尚待观察。 不难推断，我国前两月贷款激增主要还是依托于政府投资的重大项目建设的配套贷款，然而若此类项目不能带动更多下游投资，其对经济的刺激效果仍然有限。另外，各金融机构趁央行放松信贷之机、突击放贷的强烈意愿。至于这种趋势能否持续以及贷款能否有效产生乘数效应并放大对中国经济的刺激作用尚且存疑。最后，如此宽松的货币投放量也降低了央行近期下调利率的可能性。 此外，国家统计局今日公布了工业增加值数据，公告显示2月工业增加值同比上涨11.0%，1～2月累计工业增加值比去年同期上涨3.8%，该数据远低于路透调查中值6.4%。因2008年是闰年，2月份29天，按可比天数计算，1-2月份工业增加值累计增速为5.2%。 众所周知，工业是推动中国国民经济增长的主要动力，工业产值通常占GDP的一半左右，而工业增加值就是中国工业产值的基准测量指标。我国规模以上工业增加值统计的是中国全部国有工业企业和年产品销售收入人民币500万元以上的非国有工业企业所完成的增加值，中国通常在月度和季度只公布规模以上工业增加值。 就目前公布的数据来看，整个工业产能过剩仍令人忧虑，可能主要是因为受到下列原因的影响：首先金融危机导致国外需求的直线下滑，严重影响了中国的工业产出，进而对中国经济增长产生较大负面冲击。其中出口压力导致纺织等轻工业大大滑坡，并由此引起上游工业的下滑。其次，人民币的升值也是一个不可忽视的因素，人民币升值导致国外需求减弱、中国出口受到严重冲击，从而影响了工业产出;而人民币维持高位也扭曲了经济发展、影响了国内需求。最后，虽然今年前两个月工业增加值增速较上年同期显著回落，但是由于此前工业生产已经处于实际半停滞状态，因此今年前两个月影响工业产出的可能更多的是春节假日因素。 另外，国家统计局周四公布，1-2月零售额为人民币2.01万亿元，较上年同期增长15.2%，增速明显低于2008年1-2月的20.2%，也低于路透调查中值16.5%，增速明显减缓，反映出国内低迷的物价走势，同时经济前景不明朗、股市疲软、房价维持高位等因素仍严重抑制着中国国内的实际消费需求。不过这一数据仍高于我国今年全年的零售额增速目标，我国今年全年的零售额增速目标为14%。 据我们判断，目前消费者需求减少主要有以下几个原因：首先，我国经济前景不明朗，虽然政府4万亿经济刺激计划已使得今年前两个月固定资产投资增速出现反弹，但对整体经济的刺激效果如何仍是未知数。而国际经济环境日益恶劣，更加剧了人们对于国内经济的担心，在这种情况下人们宁愿选择储蓄来防范危机而不愿消费。其次、房地产价格居高不下，在经历了数月的回落后，仍与居民平均收入水平严重背离，这牵制着中国居民的消费意愿与能力;从另外一个方面来讲，许多消费者都认为房价仍有下跌的空间，因此他们宁愿选择持币等待;最后，在利率水平下降之时，中国居民存款定期化趋势反而更加明显，便为目前低迷的消费意愿提供了佐证。 及股市低位徘徊等因素，都严重制约着中国消费者的实际消费需求。 总而言之，继昨日出口数据低于预期之外，今日公布的消费数据也不尽如人意。虽然在全球金融危机的背景下，我国政府一直试图转变经济增长方式，依靠国内消费和投资来避免经济下滑。但鉴于种种因素牵制着国内消费者的实际消费意愿，预计国内零售消费很难在短期内得到提振。而在国内外需求都大幅减少的情况下，工业生产真正的状况也显得萎靡不振，当然1-2月份的或许由于春节因素而有些许偏差，可能需要3月份数据公布时才能明确判断。就目前里看，在众多经济数据不利的情况下，流动性却显示国家对于提振的决心，因此在流动性的支持下，今年未来数月的经济指标有可能会得到改善。 |
