| 导读： 龚方雄认为4万亿不足以保8 年内或再推2万亿新方案 龚方雄认为中国央行不会收紧贷款政策 区域经济蓝皮书:5大支撑力助中国抵御"经济寒冬" 区域经济振兴催生投资新主题（附股） 基金经理：产业振兴规划将深刻影响股市 龚方雄认为4万亿不足以保8 年内或再推2万亿新方案 周四(12日)内地有媒体报道，摩根大通董事总经理龚方雄认为，内地的4万亿人民币的振兴方案，以及现行的政策，不足以令中国经济今年有8%增长，该行预期今年中国经济增长率只有7.2%，他认为要实现保八，内地于年内必须要推出第二轮针对刺激消费的方案，尤其是集中于房地产及汽车等耐用品市场。 至于第二轮刺激方案规模，他认为金额多大并不重要，主要视乎措施的内容,大致估计会有1-2万亿元人民币，但若计及社保、医疗等,金额可能会更大。 他进一步指出，4万亿元人民币的振兴方案以基建为主，视野较长远，但目前缺乏的是一些短期及针对消费的措施。（凤凰网财经） 々. 龚方雄认为中国央行不会收紧贷款政策 中国央行周四(12日)公布上月新增本币贷款为1.07亿元人民币(下同)，同比增长20.5%。摩根大通董事总经理龚方雄表示，按此推算，第一季度的新增贷款会超过3亿元，下半年增加幅度会较上半年低，全年新增贷款规模至少会有6-7万亿元。 在被问及2009年首两个月新增贷款已超过2万亿元，中国央行会否收紧贷款政策时，龚方雄指出，由于企业及民间资金受经济放缓影响变得紧绌，企业有必要依赖银行的贷款，以维持固定资产投入的增长，因此，他不认为中国会收紧贷款政策。 此外，问及新增贷款额激增，会否增加通胀压力，他表示，现时令人忧虑的不是通胀而是通缩的问题，而产能过剩是通缩的主因。 （凤凰网财经） 々 区域经济蓝皮书:5大支撑力助中国抵御"经济寒冬" 《中国区域经济发展报告(二00八-二00九)》蓝皮书今天发布，预测今年中国经济将在全球"经济寒冬"中稳步前行，可能会先于其他经济体进入复苏阶段。 蓝皮书认为，中国经济具有五方面的全局性支撑力，这些支撑力可以帮助中国抵御全球"经济寒冬"的侵袭。 一是中国的经济实力进一步上升，去年已超越德国成为世界第三大经济体，人均GDP超过三千美元。"这是中国应对国际金融海啸冲击的基本实力。" 二是中国金融系统处于历史最好水平。去年中国银行不良货款余额和不良贷款率双双下降，大型银行和股份制银行资本充足率全部达标，银行主要财务指标已接近国际较好银行水平。 三是中国去年进出口额继续保持增长，外汇储备达到一万九千五百亿美元。目前，一般贸易出口价格涨幅趋于稳定，今年进口增速有望回升。 四是中国政府重拳出击，相继推出扩内需、保增长的十项举措和四万亿经济刺激计划，这些强有力的政策措施从去年底开始已显现效果。 五是产业振兴规划及时出台。从今年一月起，中国相继出台了十大产业振兴规划，稳定这些产业的国内外市场，特别是扩大内需，并通过技术创新、战略性资产重组等加快产业调整升级。 蓝皮书指出，目前，世界性的金融危机尚未见底，预计今年对中国实体经济的影响还将持续。但"在国家促内需政策的推动下，四万亿的撬动作用已开始显现，钢铁和煤炭行业已经在初春时节感受到丝丝暖意。"（中新社） 々 区域经济振兴催生投资新主题（附股） <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090312000019"></CENTER> 中国区域经济分布图（示意图中有不准确的地方以国家地图为准） 东北老工业基地 传统有优势 继2003年中央提出振兴东北老工业基地之后，2007年8月，国务院正式批复了国家发改委、振兴东北办报送的《关于报送东北地区振兴规划的请示》。规划范围包括辽宁省、吉林省、黑龙江省和内蒙古自治区呼伦贝尔市、兴安盟、通辽市、赤峰市和锡林郭勒盟（蒙东地区）。土地面积145万平方公里，总人口1.2亿。 国务院表示要把东北地区建设成为综合经济发展水平较高的重要经济增长区域，具有国际竞争力的装备制造业基地，国家新型原材料和能源保障基地，国家重要的商品粮和农牧业生产基地，国家重要的技术研发与创新基地，国家生态安全的重要保障区，"四基地一区"，实现东北地区经济又好又快发展。总体目标是努力将东北地区建设成为综合经济发展水平较高的重要经济增长区域。这是第一个由国务院批复的地区发展规划。该区域有两大看点：一东北地区农业、装备制造业及资源等几类上市公司值得关注；二是内蒙古东部地区纳入东北经济区。 目前东北地区上市公司有130多家，其中重型装备业公司有18家，涉及涉及电气设备、汽车及汽车配件、机床、航空航天军工及其他专用机械等众多子行业。在政策支持下，通过技术进步、并购重组，一批上市公司的竞争力将获得显著提升，其中重点关注的有机床行业的沈阳机床；航天军工行业的哈飞股份；电气设备行业的荣信股份、哈空调；汽车行业的一汽轿车。农业是东北地区的传统优势，北大荒将获得持续政策支持，区域协作的加强为东北高速、锦州港、营口港等物流企业提供机遇，原材料和能源的投资机会包括吉电股份、国电电力、金山股份等。 在3月5日的政府工作报告中，温总理明确指出"继续实施西部大开发、东北地区等老工业基地振兴、中部地区崛起、东部地区率先发展的区域发展总体战略，促进区域协调发展。鼓励各地从实际出发，充分发挥自身优势，在应对外部冲击中闯出发展新路。……经济特区、上海浦东新区、天津滨海新区要继续当好改革开放排头兵。"相信随着各项具体工作的逐步落实，区域振兴主题投资机会也将应运而生。 中部经济区 "追赶""崛起"并行 中部地区的内延式发展方式有望成为区域增长的新亮点。国务院批准武汉城市圈为全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区，同时获批准的还有长株潭城市群，这是国家促进中部崛起，推动东中西地区协调发展，加快建设资源节约型和环境友好型社会的重大决策，其无疑为武汉城市圈和长株潭城市群改革发展提供了前所未有的契机。 武汉城市圈和长株潭城市群方案均以"两型社会综改试验区"为主题，从远期目标上，必然要发展高新技术产业和生产性服务业，实现产业的根本转型，从近期手段看，要着力改造高消耗、高污染的企业，对重化工业进行传统技术改造和升级，因此整个区域经济的产业升级将是以环境保护和减少能耗为目标带动的，这在今年以来国家加大对能耗限制的政策倾向下，区域内产业发展速度将会快于全国增长的平均速度。湖北省在实施"促进中部崛起"战略中地位举足轻重，而从区域经济特点来看，武汉"1+8"城市圈在中部地区的经济地位优势明显，武汉地区具有成长为全国又一经济增长极的潜力。城市圈定位将加快周边城市建设，而随着现代服务业发展加快，第三产业将成为新增长点。 从区域经济发展的行业轮动周期可以看到，行业受益于区域经济发展的先后顺序是存在的。首先在基础设施方面会产生旺盛的需求，为经济的起步打下坚实的基础，然后是相应的配套服务性行业，如仓储物流港口机场，为基础设施建设中的资源配提供便利，再次是商品零售行业，随着居民收入增长和产品交换需要勃然兴起，房地产行业也会随房价由中心向周边辐射而加快增速，最后是工业企业在基础设施和服务业的支持下通过企业重组和产业升级逐步步入高速增长轨道。 在重点上市公司中，长江证券看好面临相关发展机遇行业的重点上市公司：福星股份、武汉中百、鄂武商、武汉中商、东风汽车、湖北宜化、武钢股份、大冶特钢、岳阳纸业、马应龙、山河智能、三一重工、中联重科等。 目前各省均已出台多项旨在拉动内需、扩大投资的发展计划。中信证券提出以两条线索来寻找机会：以"追赶"为主题的基建投资，涉及钢铁、水泥、机械设备等行业，重点关注太原重工、三一重工、中联重科、华新水泥、太钢不锈、华菱钢铁等；以及湖北地区有望成为"崛起"新生力量的高新产业集群，涉及光电信息、生物工程、精细化工，重点关注烽火通信、武汉凡谷。 广西北部湾 连接东盟新丝绸之路 2008年2月21日，国家发展和改革委员会下发《广西北部湾经济区发展规划》，正式将北部湾发展纳入国家发展战略规划。与以往不同的是，迄今我国批准实施的所有新区、经济区和试验区中，北部湾是被明确赋予"重要国际区域经济合作区"功能的。 北部湾经济区地处华南经济圈、西南经济圈和东盟经济圈的结合部，是我国西部大开发地区唯一的沿海区域，也是我国与东盟十国既有海上通道、又有陆地接壤的区域，区位优势明显，战略地位突出。 国家给予新特区多项政策优惠。首先是关于投资的资金：在《广西北部湾经济区发展规划》中明确表示国家支持在北部湾地区设立地方性银行，探索设立产业投资基金和创业投资企业，扩大企业债券发行规模，支持符合条件的企业发行企业债券；其次是关于税收优惠：《规划》中明确指出国家支持北部湾经济区在符合条件的地区设立保税港区、综合保税区和保税物流中心，拓展出口加工区保税物流功能；再次是关于项目审批：《规划》中表示国家在有关规划、重大项目布局及项目审批、核准、备案等方面，给予北部湾经济区必要的支持；另外，北部湾还将依托中国－东盟博览会的永久举办地南宁，提升北部湾在国际国内的知名度和影响力。 目前北部湾的建设已经有了实质性的建设，包括七个"一千万"和两个"一千亿"项目。七个"一千万"项目为：中石油钦州1000万吨炼油项目；武钢柳钢千万吨钢铁项目；1000万亩速生林支撑的芬兰斯道拉恩索、印尼金光集团两大林浆纸一体化项目；年榨大豆千万吨的粮油项目；年产水泥超千万吨海螺集团项目；总装机容量达1200万千瓦的电力项目（沿海三大火电项目+防城港核电项目）；新增吞吐量1500万吨的沿海三市9个深水公用码头建设项目。两个"一千亿"项目为：产值达一千亿元电子产业项目（中国电子集团北海电子产业基地+富士康集团在广西投资项目）；投资一千亿元的铁路改造和扩建"一揽子"项目。 此次重点项目涉及的行业有石化、林浆纸、能源、钢铁和铝加工、水泥、粮油食品加工、电子、海洋产业、高新技术产业以及物流产业。另外还会推动旅游、会展、金融等现代服务业等发展。申银万国提醒投资者关注行业的投资机会。具体到上市公司，按行业可分为：电力的桂冠电力、桂东电力；电力设备的银河科技；钢铁的柳钢股份；机械设备的 柳工；港口的北海港；高速公路的五洲交通；旅游的桂林旅游；农业的贵糖股份、南宁糖业、柳化股份、河池化工、南化股份；生物医药的莱茵生物；以及日用化学品的两面针。 上海浦东新区 "三喜临门"机会多 2010年4月18日，浦东新区将迎来浦东开发与开放二十周年纪念日；2010年5月1日，上海世博会将正式开幕，而世博会的国家馆与国际组织馆皆分布在浦东；此外，上海迪斯尼项目获得正式批准的时间似乎也越来越近。可以这样说，在未来约一年多的时间内，浦东新区将迎来历史性的"三喜临门"。 浦东具备多重优势和潜力。从产业导向看，浦东将继续大力发展七大支柱产业：一是金融产业；二是物流商贸产业；三是信息产业，包括信息服务与电子信息产品制造等；四是文化产业，包括文化服务业、教育培训、文化相关产业等；五是汽车船舶等成套设备制造产业；六是石化及精细化工产业；七是房地产业。此外，还将积极培育发展以下五大战略产业：一是生物医药产业，二是旅游会展产业，三是专业中介服务产业，四是现代农业产业，五是新材料新能源产业。 世博会对主办方的经济发展具有三重效应。首先，世博会将带动物流业、旅游业与会展业等第三产业高速增长；其次，世博会的旅游与会展场馆资源在会展结束后对旅游业与会展业的发展拥有很强的后续效应，如1889年巴黎世博会建造的埃菲尔铁塔；再次，世博会有利于长三角地区经济更紧密、协调发展。 从世博会对股票走势影响的角度看，以下四个关键时间点及同期受益最显著的相关板块类股票值得关注。关键时间点之一即"倒计时日"，2009年4月30日为距离上海世博会开幕倒计时周年日；关键时间点之二即"布展起始日"，2009年11月1日起，世博会各参展方开始陆续为会展进行布展与宣传，此期间上海板块中的传媒板块与旅游板块将更易获得投资者的青睐；关键时间点之三即"开幕日"，2010年5月1日上海世博会正式开幕，此期间上海板块中的旅游板块、物流板块与零售板块等易获得投资者的青睐；关键时间点之四即"闭幕日"，上海世博会将于2010年10月31日闭幕。 迪斯尼项目盈利前景佳。历史数据显示，香港迪斯尼项目的启动与运营，给香港证券市场中的酒店板块股票、黄金饰品零售板块股票、专卖零售板块股票、百货零售板块股票、基建板块股票与地铁类交运股票等六大板块股票带来了显著的投资机会。从敏感时间契机角度看，鉴于上海迪斯尼项目启动前的准备工作已基本成熟，因此2009年"两会"之后的三月下旬、浦东开发与开放19周年纪念日即4月18日、新任美国总统奥巴马访华期间等，都应是上海迪斯尼项目宣布启动的敏感时间契机，其中今年三月底前后时间段最为敏感。 从受益角度看，海通证券认为四条投资主线下的相关机会值得留意。 投资主线一，旅客接待与会展投资主线。世博会召开与上海迪斯尼项目的可能启动，将可能使得未来两年拟前往上海的旅客人数显著增加，因此，旅游产业、交通运输产业、零售与专卖店产业等无疑将会从中显著受益。此外，世博会的召开，将有望给上海会展产业带来新一轮发展机遇。 投资主线二，满足基建需求投资主线。上海迪斯尼项目的可能启动，将会使上海的基础设施建设需求增加，故基建产业有望从中受益。 投资主线三，参与投资上海迪斯尼乐园主线。鉴于可能启动的上海迪斯尼乐园盈利前景非常光明，因此，可能参与投资上海迪斯尼乐园的潜在公司将有望从中受益。 投资主线四，浦东开发与开放二十周年纪念背景下的政策再倾斜投资主线。如可能出台更新的推动实现"金融中心"与"航运中心"等上海经济发展目标的四大中心建设政策，因此，浦东新区的地产尤其是商务地产，以及交运产业中的航运（主要包括空运与水运等）将有望直接或间接大幅受益。 长江证券认为，前期投资拉动明显的上市公司上海建工、浦东建设、隧道股份；消费领域中酒店业的锦江酒店；商业零售的百联股份、豫园商城、新世界、益民商业、友谊股份、交通运输服务业的上海机场、房地产行业的陆家嘴、张江高科、浦东金桥、外高桥等上市公司经营开发主要集中在上海浦东区域，而界龙实业在浦东川沙拥有土地储备，未来迪斯尼的实施对其有可能产生较大影响；传媒行业的新华传媒、东方明珠等值得关注。 天津滨海新区 先行先试有先机 随着中国政府的战略重心由"钱源"向"资源"转移，以招商引资为主的加工业逐渐转向资源能源的开发建设，区域重点也从东南沿海向北部和中部地区倾斜。天津滨海新区因为可以辐射三北地区和东北亚地区的区位优势，被选中作为国家战略进行开发。 滨海新区的功能定位、产业布局、研发力量、资源储备和目前的工业发展基础都好于深圳和浦东开发初期的情况，相比之下，金融服务的劣势比较明显。中央政府给与滨海新区先行先试的优惠政策已经超过了深圳和浦东，一系列国家大项目都将陆续落户天津，规划中的八大经济功能区大都有国家部委的项目坐镇，短期内交通能源地产是发展的重点。 滨海新区的定位是"高水平的现代制造和研发转化基地、北方国际航运中心和国际物流中心、宜居的生态城区"。这完全符合中国当前技术化、服务化的产业升级需求。从深圳的劳动密集型到上海的劳动技术密集型，再到天津的技术密集型，这样的产业定位将会使滨海新区在中国产业升级的过程中享受到超常规的经济增长。 虽然目前天津上市公司业绩情况较为一般，特别是市属上市公司情况不是很理想，但申银万国、国信证券等研究机构认为滨海新区开发将给相关的上市公司带来新的发展机遇，投资者可以从土地增值、物流商贸服务、集团背景及重组等角度把握相应的投资机会。根据浦东新区的开发经验，新区内房地产企业和各种基础设施供应商将会随着整体经济规模的扩张而首先受益。此外，滨海新区国际生物医药科技园等科技基地的建设，将会促进天士力等有技术优势的先进制造业企业的成长。因此，伴随着新区经济的高速成长，可重点关注天士力、天津港、泰达股份、津滨发展、天房发展、滨海能源、海泰发展、中储股份、天药股份等上市公司。 成渝新区 城乡统筹含商机 2007年6月7日，发改委下发《国家发展改革委关于批准重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区的通知》，明确国务院同意批准设立成都市全国统筹城乡综合配套改革试验区。重庆、成都两市成为继上海、天津之后的另一个新特区。 纵观川渝已经公布的城乡统筹规划，将有以下几方面内容：统筹城乡规划，统筹城乡产业发展；建立覆盖城乡的基础设施建设及其管理体制；建立城乡均等化的公共服务保障体制，建立覆盖城乡居民的社会保障体系；建立城乡统一的户籍制度，统筹国民收入分配等重点领域和关键环节率先突破，加快经济社会快速健康协调发展。 新特区建设的侧重点将是加快城乡一体化进程和新农村建设，而浦东和天津滨海新区的经验表明，一旦成为综合配套改革试验区，国家将在金融、土地、税收、财政等政策上给予试验区很多优惠，这些也恰好为上市公司带来了发展的空间。金融政策方面，试验区将拥有更大的金融制度改革的自主权，推动形成区域金融中心；土地方面，地方政府将拥有新的政策空间，特别是在实现区域整体规划、连片开发方面，将为地方政府提供更广阔的施展空间。中央财政支持和税收优惠等也值得预期。中央财政在一定时期内还可能对试验区予以专项补助。 此外，结合浦东和滨海两个新区的发展过程，申银万国认为成渝新区上市公司的投资机会也将分批次逐级展开。在新特区成立之初，以工业和建筑业为代表的第二产业产值增速较快，而后期以服务业和房地产业为代表的第三产业增速快速上升。 由于特区第一阶段建设将以基建为主，建筑、建材、钢铁、工程机械、电气设备、能源电力将直接受益，而四川路桥、中铁二局、四川双马、四川金顶、东方电机等属于此类公司。此后，随着生产活动的大规模开展，贸易、物流等服务业将逐步受益，对应行业为港口、高速、机场等，重庆港九和重庆路桥属于此类；城乡一体化程度的进一步提高，将使相关消费服务业面临巨大发展空间，房地产、零售、酒店餐饮、医药、家电、汽车等行业公司将直接受益，如渝开发、重庆百货、桐君阁、太极集团、长安汽车等。（.证.券.日.报々 基金经理：产业振兴规划将深刻影响股市 今年国际经济形势依然严峻复杂，中国经济也需要解决发展中的许多困难。继去年底推出4万亿元投资计划后，今年初以来中国又相继出台了包括汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶等行业在内的十大产业振兴规划，纵观这些规划内容，都紧紧围绕着"保增长、扩内需、调结构"这样一条主线，其中既有出口退税、财政补贴、官方收储等对扩大需求、提振产品价格立竿见影的措施，也有促进资产重组和产业整合、支持自主创新和技术进步的长远规划，可以说兼顾了经济增长的短期需求和长远发展。这不仅为实现全年经济增长"保八"目标提供有力保障，也在很大程度上加快了产业升级、产业结构转型的步伐，而后者无疑对提高国家竞争力具有更加深远的意义。 事实上，中国在这轮全球金融危机乃至经济危机背景下，并非不能化危机为转机，在政府相关政策的有力推动下，凭借庞大内需市场的启动，摒弃原来以牺牲环境和资源浪费为代价的粗放型经济增长模式，完成产业的升级换代和结构转型，从而更好地迎接下一波经济增长高峰的来临。 对A股市场来说，产业振兴规划的出台极大地提振了市场信心，改变了投资者对未来经济发展的预期。我们看到，年初以美股为首的全球股市屡屡出现暴跌走势，主要基准股指甚至都创下了十多年来的低点，而A股市场在此期间却逆势走强，在全球一片惨淡光景下表现得格外抢眼，充分体现出投资者对政府及时出台刺激政策拉动经济寄予了很高的期望。 可以预见的是，接下来随着产业振兴规划具体措施的实施，必将给A股市场注入新的活力和丰富的投资主题，而相关行业的龙头上市公司也将面临难得的发展机遇。从这个意义上来讲，2009年的A股市场虽然不是艳阳高照下的高歌猛进，也绝不会是凄风惨雨下的戚戚切切，相信有眼光、有远见的投资者必将有不斐的收获。(证券时报) |
