| 一：近期策略观点 我们全球策略这里测算美国标普500今年盈利在50-60美元之间，考虑到国债与信用差，目前标普500指数估值合理在12.5倍，也就是标普500指数今年应该在625-750点波动，如果考虑到估值回归15倍的平均水平，乐观可以看到900点。短期美股下行空间有限(-10%与―15%之间)，应该是逐渐筑底的过程。 投资者对海外经济下滑，包括欧洲衰退影响中国出口非常担心，我们对出口进行了深入研究，目前来看，可能造成失业较大，但是对上市公司未必是利空。 另外关注的是两会话题，一个是四万亿的结构性调整，一个是关于上海金融中心建设。 关于目前的经济，我们判断是宏观热，微观冷，主要是政府投资拉动了经济，但是制造业和房地产投资下滑很快，而微观和制造与地产高度相关。因此，在目前情况下，我们可以参考1998年的股票市场走势，在年报和季报(3-4月)期间，我们重申采取防御性战术。新能源、前期涨幅较大的垃圾股，多数中小板ETF（净值，档案，基金吧）股票，周期性股票可能均需要战术性减持。 二：近期选股思路 近期除了医药行业研究员，我们多数行业研究员愈发偏谨慎。以前推荐的不少股票也调整为谨慎增持和中性。最值得一读的是我们化工行业研究员魏涛在化工行业双周报对化工企业一季报的分析。关于近期水泥股的热络，我们也提出了不同的意见。 三：近期选股思路 遗憾的是本周没有发现交易性品种的机会，本周组合仍然是持有策略仓位，我们拟将 中国平安(行情 股吧)换成中信证券，主要是在目前市道下，更有利于中信证券。我们已经减掉了相当多小盘股，和我们策略观点一致。目前主要持有大盘股。 |
