| 市场预期的“两会”对当前的估值压力。 根据当前的政策走势，“两会”期间肯定要讨论三农问题。据我们跟踪分析，农业大政策已基本制定出台，两会后的农业政策应该是关于农业各个子行业的细化政策，大政策催生的农业投资行情可能进入尾声。结合历年农林牧渔行业的估值情况，目前已偏高。 水稻种子公司有望成为热点。 2月20日国家出台了第五批粮食收储计划，从粮食价格来看，收储作用逐步显现，粮价出现了平稳上涨。稻谷期货预计在两会后推出，以及杂交稻种子供应量的大幅萎缩，水稻种子公司有望成为农业投资的热点。 继续看好饲料和疫苗行业。 畜牧业中的生猪、奶牛、鸡存栏量同比增长在5%以上。目前饲料企业的库存偏低，目前的粮食平稳运行给它们补充库存提供较好的机会。我们预计饲料和疫苗公司仍然存在较好的增长空间。 行业整体评级为“中性”。 2008年的粮荒引起了投资者对农业股的投资热情，在后续政策刺激下，农业股走势一度优于大盘。我们预计“两会”中涉农议题仍将不少，但大农业政策基本都已出台，政策刺激作用减弱。而农业生产周期长，良好的业绩近期难以体现。当前农业整体市盈率为36，市净率为4.79，估值已偏高，暂给予行业“中性”评级。 |
