| <TABLE width="93%" align=center border=0> <TBODY> <TR> <TD style="WORD-BREAK: break-all"><SPAN class=hangju id=zoom> 兴业证券12市场展望报告表示，内需和外需变化不同步加剧震荡，未来趋势有望改善。 固定资产投资如期反弹。1-2 月城镇固定资产投资完成额同比增长26.5%，较08 年1-12 月累计增速26.1%小幅回升。如果考虑1-2 月固定资产投资价格负增长，这一回升趋势应更为显著。 反弹呈现三个特征：第一,中央项目投资增速大幅反弹至40.3%，地方项目投资增速依然在回落；第二，新开工项目计划总投资额同比增长87.5%；第三，煤炭、电力、铁路、非金属矿、有色金属行业受4万亿投资拉动增长较快，钢铁投资仅增长4.9%，房地产投资仅增1%。以上反映4 万亿投资的启动是投资反弹的动力，在二季度这一动力应能继续维系。 2 月出口同比下降25.7%，进口同比下降24.1%，出口增速下降大于进口增速，贸易顺差急剧收窄至48 亿美元。从地区看，对各个地区出口下滑都比较严重，对印度稍好，仅下降12%；分行业看，机电产品、纺织服装都出现了大幅的下滑。 对于进出口的超预期恶化，兴业证券在前几日已经反复提示。但是，兴业认为，不必对此过于担忧。首先，现在的出口数据只是对去年4 季度以来全球经济恶化的反映。考虑美国经济的发展趋势以及国内PMI 出口订单指数，出口增速正可能正处于加速赶底的阶段，未来三个月之后将会环比好转。其次，如果外需下滑超预期，那么，鼓励内需的政策力度就必然会进一步加大。后市，经济热点由存货回补转向政府投资驱动；行情由于内需和外需变化的不同步而加剧震荡；行业由于价格反弹的持续性、订单情况的不同而分化。 兴业证券建议关注三大机会。一、年报一季报集中披露时期，自下而上关注业绩超预期、高分红高送配行情，关注业绩预期较低如机械设备等行业中成长性高的细分子行业龙头，以及医药、科技等小市值公司；二、大股东增持、资产重组的外延式增长机会，关注军工、电力；三、关注区域经济发展，特别是海西。 </TD></TR></TBODY></TABLE> |
