| 公司近日公布2008年年报，全年实现营业收入41.95亿元，同比增长36.42%；实现归属于母公司的净利润1.36亿元，摊薄后每股收益0.58元，同比增长14.62%。公司拟每10股送0.7元(含税)。平安证券分析师给予公司“推荐”的投资评级。 分析师认为，公司营业收入的快速增长主要来自于上半年门店的内生增长，以及2007年3、4季度和2008年下半年新开店贡献的外延增长。公司作为山东省的绝对商业龙头，不仅拥有大量的稀缺门店资源，而且外延快速扩张进一步巩固了区域规模优势和控制力，使其可在经济放缓情况下，维持销售和盈利增长。当前的快速扩张为公司未来更快的盈利增长提供了坚实基础。 分析师指出，短期来看，2009年由于经济不景气、CPI走低，公司门店内生增长将放缓；外延扩张方面，未来两年开店速度会有降低，前期扩张门店会成为销售收入增长的主力，但培育新门店的压力使毛利率难有提升，公司短期业绩会有所放缓。长期来看，当前的扩张为未来销售快速增长打下坚实的规模基础，而短期被抑制的毛利率提升和费用率下降因素，将在未来规模优势的发挥和外部宏观经济转暖条件下，发生实质性转变，业绩存在较大增长潜力。另外，大股东旗下仍有较多优质门店资产，具有较强的资产注入预期，这将使公司业绩具备进一步增厚可能. |
