| 2月份工程机械销售大幅增长引发我们对基建投资超预期的猜想。基建消费的工程机械数量占到国内工程机械销售总量的35%-40%。在其他下游行业依然低迷的形势下，工程机械销售的大幅增长显然来自基建投资的拉动。借鉴历史经验，98-99年因大规模的投资而刺激政府预算内资金增速一度达到63.2%和43%。我们认为09年基建投资增长的超预期值得期待。 根据我们的测算，基建投资每增长10%，将拉动钢材消费增长2.05%-2.06%，其中直接消费拉动2%，间接消费拉动0.05%-0.06%。 我们认为基建投资的增长将是09年拉动钢材消费的最大亮点，也将是寻找钢铁板块投资机会的重要主题和线索。在基建投资将大幅增长的核心假设下，个股的挖掘主要来自区域层面。从经济增速和投资增长空间综合评估，我们认为广东和四川的表现将比较突出。 区域经济的发展和投资规模的巨大将直接扶持当地的钢铁企业。广东和四川共有四家上市公司，包括韶钢松山(3.72,0.01,0.27%)、广钢股份(4.07,-0.09,-2.16%)、攀钢钢钒(9.51,0.00,0.00%)、重庆钢铁(4.58,-0.10,-2.14%)。从生产规模、钢材品种以及估值水平比较，韶钢松山值得重点关注。 <!-- news_keyword_pub,stock,sz000629&sh601005&sz000717&sh600894 --> |
