| <TABLE width="93%" align=center border=0> <TBODY> <TR> <TD style="WORD-BREAK: break-all"><SPAN class=hangju id=zoom> 截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点： 光大证券 光大证券对消息面未作关注。 就市场走势来看，光大证券认为近期市场继续围绕2050-2300点区域震荡整理，依然保持了箱体运行的格局。虽然股指反复波动，但成交量却出现了蒌缩迹象，表明市场参与者分歧缩小，认同目前的股指区间。在成交量蒌缩后，市场需要一定的时间来消化前期行情的获利筹码，在上下两难的情况下，“牛皮市”行情将延续。总体来看，近期宏观经济数据的不振仍将困扰二级市场，指数在量能不足的情况下，仍将弱市震荡整理。考虑到年报的压力，前期累计涨幅较大、没有实质性基本面和业绩支撑的个股面临震荡回落。 海通证券 海通对2月份我国进出口额和顺差水平继续大幅下滑进行了点评。分析认为，如果说1 月份的进出口数据尚可接受，那么二月份的贸易数据可以说令投资者大跌眼镜。尤其是2 月份的实际出口增速，大大超出了市场预期，当然，我们认为里面包含了企业对进出口的管理因素，所以我们认为后续月份的出口增速环比应该好于二月份，但同比增速仍将维持在较低水平。进口方面的数据印证了我们前期的观点，即在政府扩大投资政策的影响下，进口数量有所增长，但进口价格下降更快，导致进口总值仍出于下降通道，总体而言，未来的进口增速也难以乐观。 对于市场走势，海通证券认为，最新公布的我国2 月份进出口数据差于市场预期，尤其是2 月份贸易顺差环比大幅下降，导致市场预期顺差的急剧回落可能对我国未来流动性变化趋势不利，是引发周三A 股市场再次出现调整的主要诱因。总体而言，我们预计短期A 股市场将延续宽幅振荡格局。投资策略上，建议在将股票仓位控制在适度水平的同时，重点关注有望受益于内需反弹的相关行业，以及浦东板块、珠海板块与重庆板块等区域性主题投资品种。 远东证券 对进出口数据大幅下滑进行了点评。远东证券认为，出口增速连续多月加速下滑，2月份贸易顺差大幅缩水，反映了中国经济受到了全球经济危机的强烈冲击，并且影响程度可能远超过预期。 策略方面，远东证券指出，昨日市场走势是利多与利空因素共同作用的结果，最后利空因素略占上风。利好因素：一，美国短线报复性反弹;二，2月份固定资产投资者增速维持高位，超出市场预期;三，统计局表示2月份新增贷款仍高达1万亿左右;利空因素：一，2月份进出口贸易数据同比大幅下降;二，2月份贸易顺差环比大幅下降90%;三，2月份房地产投资增速同比增加仅为1%。技术上看，市场成交量虽有所增加，但仍维持在近期低位。说明近期在经济数据密集公布时，投资者显得十分谨慎;同时由于两会结束，政策公布频率下降，多头缺乏做多的依据等。预计市场在2000点-即半年线附近或有强支撑。未来短期股指仍会以弱势振荡调整为主。操作建议：市场趋势不明朗之前，场外观望为主;合理控制仓位，不满仓操作。 国泰君安 国泰君安对2月份城镇固定资产投资增速26.5%进行了重点分析。国泰君安的观点认为，从总量看、城镇固定资产投资增速好于市场预期，反映政府的扩张性政策起到了作用;比较投资总量、房地产业固定资产投资和制造业固定资产投资增速我们可以发现，制造业投资并没有随市场的需求回落，而且和与其非常相关的房地产业投资增速差异巨大，这令我们对固定资产投资的经济效果有所担忧，制造业投资增速的异常可能会加剧产能过剩的状况;2 月份的数据也反映了固定资产投资的国有化，并且以大项目为主，这都符合政府主导投资的特征;国内贷款在固定资产投资中的占比并没有明显上升，鉴于此，我们仍保持靠信贷促增长作用有限的看法。 对于市场走势，国泰君安的分析指出，目前宏观形势仍不明朗，投资增长强劲但缺乏投资标的，出口低于市场预期，顺差的高增长不可持续，仍需进一步的数据才能确定经济是否反转。因此这两个数据总体对市场构成负面影响。未来将公布工业增加值数据，因为基数原因，同比增长可能再创新低，但环比将有正增长。我们认为下一步最关键的数据是钢铁、水泥、机械的价格和销售情况，这将决定投资数据的高增长是否真实可靠，并指明股市的投资方向，在此之前大盘仍将维持震荡，区间2000-2300。 银河证券 银河证券对外贸进出口数据表示，剔除汇率升值和出口价格指数下降因素后，我国2月份实际出口增速下降幅度显著低于名义增速下降幅度。剔除汇率升值和进口价格指数下降因素后，我国实际进口增速下降幅度明显低于去年11月份，也低于去年12月份，这说明，今年2月份我国需求回升。我们维持我国经济2008年4季度见底的判断。 对市场走势的分析认为，一系列宏观指标陆续公布，今年前两个月固定资产投资同比增长26.5%，高于去年一季度24.6%的水平，这使得市场对投资增长会大幅下滑的担心有所缓解，但是进出口数据不容乐观，2月份出口同比下降25.7%，较1月份下降的幅度扩大近8%，在国际经济环境仍处于不断恶化的环境下，出口下降的态势不会改变。备受关注的工业生产和消费数据将于今日公布，预期还会对市场造成冲击，我们维持市场将延续区间震荡格局的观点。 </TD></TR></TBODY></TABLE> |
