| “去年有大约550家小型造纸厂关闭，估计今年整合的趋势还将持续。”玖龙纸业（02689.HK）董事长张茵在公布的2008/2009财年中期业绩财报中表示，公司年产量实现了47%的增长，继续巩固了亚洲最大箱板原纸生产商的龙头地位。 尽管如此，金融风暴还是造成了玖龙纸业净利润大幅缩水。玖龙纸业财报显示，截止到2008年12月31日，玖龙纸业营业收入63亿元，同比减少5.3%，毛利润约为7.95亿元，同比减少49.6%；毛利润率从去年同期的23.6%降至当前的12.6%；实现净利润3.234亿元，同比减少69.4%。 张茵表示，公司已经陆续将高价原材料转嫁，并优化产品结构、调整了经营策略、加强了成本控制，原计划在今年投产的一些项目也延迟到2011年，以改善财务结构，保持良好现金流。 事实上，为应对大起大落的原材料价格，玖龙纸业在上半财年出台了各种应对政策。玖龙纸业副董事长兼行政总裁刘名中在财报中表示，公司已经把销售重点转到国内需求方面，原有国内销量占总销量的55%，现在已经调整到80%。此外，在去年12月还提前偿还了两项共计15亿港元的银团贷款，并回购注销了部分在2008年初发行的美元票据1625万美元。而财报显示，玖龙纸业上半年的银行借贷利息由1.878亿元增长到5.041亿元。 “银团贷款提前偿还，让公司在今年可以更灵活地运用财务资源。”张茵在财报中说。 财报还显示，由于天津的新生产基地将在2009年第三季度投产，加上东莞和太仓工厂的扩产，让玖龙纸业的全职员工从前年底的1万多人增长到今天的1.1万人。不过，由于业绩和股价下滑，董事会取消了2006年期权计划的剩余部分，并将此前已经计提的期权开支回拨，这直接导致“雇员福利”项目从上年同期的4.191亿元，下降到1.843亿元。 交银国际分析师3月6日表示，今年1月出口骤降，离最差环境已经不远。对造纸业龙头来说，只要负债压力减少，沉稳经营，这段时间或是扩大市场份额的空前机会。 此外，全球纸厂商大量降低开工率，木浆市场价格继续下跌，短期木浆价格跌势应该较难改变，因为主要需求均在欧美、日本等发达国家。废纸价稳在谷底，进口纸价较国内废纸便宜，对于玖龙纸业这种在国外有较大型收购废纸机构的龙头企业非常有利。 |
