| 与中石油成立合资公司运输LNG 并且集团注入中海LNG 公司，从长期看增加公司新的利润增长点；从业务进展开，预期2-3 年内不能为公司带来利润： 公司与中石油就LNG 运输业务已经谈判多年，随着中石油海外气源落实，中海发展和中石油的LNG 运输业务有了进展，两家公司成立合资公司将运作未来的LNG 运输业务。中海发展占有合资公司90%股权，目前合资公司还没有就未来贸易量进行LNG 船舶订单，假设从现在开始进行LNG 船舶制造，预期将在2 年后为公司带来收益；LNG 运输合同属于固定收益合同，根据投资额多少给予固定回报，这种固定回报业务最大优点在于稳定。目前国内运作LNG 运输业务的为招商轮船和大连远洋合资公司，其谈判的回报率为12%的内部收益率。我们预计中海发展公司的LNG 运输业务的回报率将比较类似。 中国海运集团所属的液化天然气投资公司（简称LNG 公司）一直参与进口液化天然气运输事项前期谈判及筹备工作，主要从事液化天然气项目的投资、管理及相关项目的咨询服务。为遵守2001 年中海集团向中海发展公司作出的不竞争承诺，中国海运集团拟于合适时机将中海LNG 公司转让给中海发展公司。目前中海LNG 公司尚未正式开展海运业务，公司没有利润，注入股份公司不能带来直接收益。 09 年COA 合同运价同比下降39.2%，谈判价格高出市场价格，与市场预期基本吻合：公司公告截止到3 月10日，已签订的09 年COA 合同运量为08 年的67.7%，这侧面反映出09 年谈判的艰难；平均运价同比下降39.2%，08 年秦皇岛运往华东地区基准价格为65 元，运往华南地区基准价格为90 元，预计09 年运往华东地区和华南地区运价水平分别在45 元和52 元左右，华东地区价格低与07 年差不多，华南地区价格低于2006-2007 年水平，但是比目前的市场价格仍然高出很多 |
