| <P align=left> 浙富股份 2008 年实现主营业务收入7.54 亿，归属于上市公司股东的净利润1.20 亿，同比增长分别为56.4%和48.8%。全年实现摊薄每股收益0.84 元。毛利率26.2%，与2007 年27.1%相比略有降低，保持基本稳定的盈利能力。 <P align=left> 公司积极参与国内水电项目的投标，同时努力拓展国外市场，2008年获得订单7.71 亿，结转至2009 年的订单17.7 亿。再考虑新近公告的越南凯博订单，可以预期两年内的业绩增长会比较稳定。同时，2009 年招标的水电项目数量会多于2008 年，需要跟踪。 <P align=left> 2008 年8 月的首发募集资金4.94 亿，期内项目投入1.87 亿，补充流动资金0.48 亿。项目资金投向主要为大型混流式水轮发电机组及潮汐发电机组制造等项目。预计第二季度逐步进入设备安装阶段，产能在下半年会释放出来。 <P align=left> 公司年内被认定为高新技术企业，2008 年实际税率为8.3%。 <P align=left> 经营活动产生的现金流量净额同比下降 92.91%，主要是材料价格上涨、预收账款的减少，提前采购材料，应收账款因建造合同收入大幅增加所致。水电设备的交货情况是否会出现延迟，从后期一季度报表会看得更为清晰。 <P align=left> 年报中公司提到立足以大中型水轮发电机组为主导，密切关注其他洁净能源发电设备领域，这一点提示投资者关注。 <P align=left> 我们预计公司 2009-2010 年每股收益分别为1.05 元与1.37 元，保持稳定的增长。我们首次给予“谨慎增持”的投资评级 |
