| 山西煤矿事故支撑近期国内煤价，但难以改变长期趋势。上周国内煤价基本平稳，但秦皇岛煤炭库存显著下降11.6%达到678万吨。山西焦煤集团的4个高瓦斯矿井(杜尔坪、屯兰、马兰和西铭矿，合计年产能约1760万吨)停产进行安全检查，山西煤运和山西煤炭进出口集团等企业下属的高瓦斯矿井也停产进行安全排查。因此，近期山西煤炭供应受到明显抑制，这会对近期煤价形成支撑。但预计两会结束之后，这些煤矿的安全排查也将逐步完成，从而会陆续恢复生产；而近期钢材价格持续回落则显示，下游的需求还没有实质性恢复。因此，预计4月份之后，事故影响逐步消失，煤炭价格将回到自身的运行轨迹上来。 我们维持低配煤炭行业的建议，但并不建议继续大幅减持煤炭股。H股公司中，除了中国神华(19.22,-0.07,-0.36%)外都已经跌破1倍PB。A股煤炭公司近期的疲软表现也一定程度反映了市场的负面预期，春节之后(2.2~3.6)沪深300(2245.211,4.43,0.20%)指数上涨了8.36%，而同期A股煤炭指数仅上涨2.18%。因此，虽然我们维持低配煤炭行业的建议，但并不建议继续大幅减持煤炭股。 |
