| 原材料价格维持较低水平。FOXE浆纸价格指数，北方漂白软木牛皮浆2月底价格较上月平均下跌5%，较去年同期平均下跌34%，较08年中最高时下跌36%；硬木牛皮浆2月底价格较上月平均下跌7%，较去年同期平均下跌34%，较08年中最高时下跌37%；中国硬木牛皮浆2月底价格较上月平均下跌7%。美废8#2月底价格较上月平均上涨9%，较去年同期平均下跌48%，较08年中最高时下跌58%；美废11#2月底价格较上月平均上涨8%，较去年同期平均下跌55%，较08年上半年最高时下跌57%。木浆价格下滑速度趋缓，废纸价格小幅回升，主要受造纸行业需求恢复影响，由于宏观经济依然存在较大不确定性，原材料价格短期很难大幅上涨。 纸品价格下跌渐止。09年2月铜版纸价格环比下降2%，同比下降18%，较奥运前后最高时下降27%；新闻纸价格环比上涨1%，同比下降2%；较奥运前后最高时下降24%；白卡纸价格与上月基本持平，同比下降16%，较去年底最高时下降22%；双胶纸价格环比下降2%，同比下降6%，较去年底最高时下降13%；箱板纸价格环比上涨1%，同比上涨1%，较奥运前后最高时下降11%。前期纸价的大幅下跌已基本触底，部分纸种价格小幅上升，受益目前造纸行业下游需求回暖，企业库存消化，生产销售稳定。 轻工业振兴规划出台。2月19日，《轻工业调整和振兴规划》出台，指出要重点推进装备自主化和关键技术产业化，加快造纸、塑料等行业的技术改造；建立产业退出机制，推进节能减排和环境保护；积极扩大城乡消费，增加国内有效供给；改善外贸服务，保持出口市场份额；加强自主品牌建设，支持优势品牌企业跨地区兼并重组，提高产业集中度等。延续了国家在去年颁布的《节能减排综合性工作方案》和《造纸产业发展政策》对于造纸行业的规划与布局。 维持行业“中性”评级。虽然行业逐步回暖，但由于宏观经济依然存在较大不确定性，我们维持行业“中性”的投资评级，建议关注行业龙头的持续发展动力与受益于节能减排的文化纸。如行业绝对龙头晨鸣纸业(6.63,0.05,0.76%)(000488)和主产文化纸与白卡纸的博汇纸业(6.49,0.13,2.04%)(600966)。 |
