| <SPAN class=hangju id=zoom> 3月份的中国银行业股价表现受贷款增速较快和宏观领先指标有向好趋势的支持将会有所表现，但3月底公布的业绩报告对上升空间有一定制约。我们总体认为股价在3月上中旬会相对优于大市，但如果估值快速拉升后下旬可能受到业绩报告的负面影响而上升乏力。 尽管在经历了1月和2月的贷款高增长后，3月份的贷款绝对值将有所下降，但鉴于贷款余额的同比增长仍然将持续走高，我们认为贷款对银行的正面影响仍将继续。同时，存款结构可能有活期化的趋势，这对利差有所帮助。 随着制造业采购经理指数(PMI)、M1以及发电量等各项经济先行指标均呈现回升，短期内市场对宏观经济见底回升的预期会大大提高，这会减弱投资者对不良贷款的担心，从而对股价表现产生正面影响。.. 3月下旬主要的大银行将公布年报，尽管年报业绩不会超预期，同时对市场的影响力有限，但我们认为净利差的变动将是市场关注的热点。如果如我们预期的，08年4季度的净利差下降较快，这将对市场产生不利影响。 我们认为A股在现价上上升幅度超过20%的可能性较小，交易的上限在2倍的市净率，如果按照09年预测值计算的市净率达到2倍以上，我们建议投资者可获利了解。H股的交易上限为1.6倍的市净率。 个股方面我们选择一些估值低以及贷款增速高的银行，如北京银行、南京银行和兴业银行。对于具备增发或者收购概念的银行，如浦发和深发展，虽然我们承认朦胧的消息对其股价有刺激因素，但由于估值较高，上升空间越来越有限。对于大型银行，我们仍然推荐中国银行和建设银行，一来估值较低，二来人民币升值放缓对其有更正面的贡献。H股短期投资选择交通银行和建设银行。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
