| 评级机构：中信建投证券 公司与总后合作的汉麻项目采用了与传统的汉麻加工技术完全不同的方法，新工艺麻皮纤维损耗低、长麻纱率提高、工艺道数的减少，使得其成本、污染要低于传统工艺，项目盈利能力提升明显。首期2000吨产能中，总后军需订单比例较高，公司的另外销售渠道主要有雅戈尔(8.91,0.20,2.30%)和国外客户，目前订单情况还没有确定，但前期已经生产了少量的汉麻衬衫，反响不错。此外，法国霞日的衬布产能转移低于预期，里布业务也受制于国内高端服装市场的萎靡，预计2009年这两项业务与2008年基本持平。 预测公司原有业务2008-2010年每股收益分别为0.15、0.15、0.17元，汉麻项目2009-2010年贡献每股收益0.10、0.31元，目标价12元，给予买入评级。风险包括(1)因军品比例较高，毛利可能下降；(2)纯纺产品比例不确定；(3)国际订单与民用市场情况不明朗。 |
