| 虽然银行股在昨日早盘有所逞强牵引着A股市场一度冲高，但奈何水泥股、券商股等热门品种大幅回落，A股市场出现一波力度较大的回落行情，上证指数更是形成了黑色星期一的走势，那么如何看待这一走势？ 热点切换未获认可 对于昨日A股市场的大幅回落，笔者认为这出乎市场的预料，一方面是因为上周外围股市渐有企稳的预期，从而为多头发动弹升行情奠定了极佳的外在氛围；另一方面则是因为上周的热点切换似乎较为成功，即在金融地产股上涨的同时，其他个股保持着相对强势，涨停板家数也维持着活跃态势，如此走势显示出大盘短线或将强势。 但想不到的是，到本周，风云突变，存量资金突然不认同银行股、地产股的涨升，尤其是对银行股的弹升似乎较为反感，早盘中国银行(601988)的巨量抛盘走势就显得较为突出。 与此同时，由于市场担心IPO重启时间的临近，导致获利筹码松动，落袋为安渐成市场共识，故券商股、水泥股等近期市场相对活跃的品种在早盘就出现了大笔抛单，在午市后更是出现存量获利筹码大量涌现的态势，中兵光电（600435）等除权股的大幅回落就是如此，这加剧了市场的担忧，也就有了周一A股市场大幅走低的态势。 经济数据本周集中出台 不过，有观点认为，本周一A股市场的大幅走低，也与市场兴奋点的转移存在着较大关联。因为上周A股市场的大幅走高主要得益于市场各路资金对“两会”期间出台进一步乐观政策的预期，这既包括进一步刺激经济增长的宏观或产业政策，也包括进一步活跃A股市场交投的利好政策。但可惜的是，多头资金经过上周末的梳理后，发现上述预期似乎正在逐一落空，这无疑会打击市场的做多激情，尤其是跟风资金的炒作激情。 更为重要的是，随着时间的推移，2月份的经济数据将陆续公布，从目前掌握的数据来看，除了银行信贷规模有望超预期增长，以及制造业采购指数略带有积极因素外，出口等诸多数据不可过分乐观，深赤湾（000022）日前公布的2月份经营数据显示，2月完成货物吞吐量272.3万吨，同比下降42%，如此的数据可能并不会代表广东的数据，更不会代表全国的数据，但毕竟是一个出口压力陡增的缩影，这意味着由经济复苏转向经济快速增长仍有很长的路要走。 如此来看，市场的兴奋点将由“两会”期间的政策预期向经济运行数据转向，而根据2009年国家统计局经济统计信息发布日程表，2月份的宏观实体经济数据包括工业品价格月度报告、消费价格月度报告、固定资产投资月度报告、消费品市场月度报告、工业生产月度报告等将分别于本月的10日、10日、11日、12日、12日陆续公布；此外，2月份的金融市场数据包括货币供应量、新增贷款等指标，以及进出口数据等也将在本周陆续公布。这些经济数据将成为左右本周A股市场的主要因素。 在此影响下，部分对本周公布的数据持谨慎观点的资金，就想到了减持筹码观望等待经济数据明朗化的操作思路，也就有了周一源源不断的抛压。 震荡中重心下移 当然，值得指出的是，虽然目前不少经济数据或有谨慎的取向，但诚如前述，也有一些相对乐观的经济信息，除了上文提及的因素外，还有发电量的增长、珠三角等房地产市场复苏等因素，所以，市场也不可能持续迅速走低。多头仍可能挟这些乐观数据反攻，所以，今日A股市场不排除有反抽的可能性。但毕竟市场去年以来涨幅较大，估值较高，反抽难改A股市场在未来一段时间内震荡中重心下移的趋势。 故建议投资者在操作中可予以谨慎，一方面利用近期大盘可能的反抽减持；另一方面则可以利用大盘的盘中震荡机会低吸一些一季度业绩出乎预期的品种，毕竟目前时间已进入到3月中旬，一季度业绩渐有资金关注，电力股等品种可跟踪。 相关新闻： 三大角度谨慎把握短线波段机会 我们认为，利好政策预期的落空是导致周一A股大幅调整的主要原因，在没有新的热点支撑和权重股不再护盘等因素影响下，大盘失去了继续向上的动力。随着短期均线均告失守，不排除大盘进一步考验120日均线2000点的可能。操作上，建议投资者从三个角度把握短期市场阶段性机会。 “小热点”难燃“大热情” 尽管上周上证综指日K线收出“五连阳”，但市场持续做多力量明显不足，周一两市大盘小幅冲高后即大幅回落，收盘时跌幅均超过3%。 从盘面观察，个股跌多涨少，没有明显的热点板块。电力板块中的皖能电力(000543)和大唐发电(601991)表现相对较好，直接原因是往年“两会”期间的政府工作报告中，极少明确提及电价改革，而此次政府工作报告中明确将电价改革列入2009年的改革目标，显示国务院对电价问题的空前重视。我们预计，2009年煤电联营有望提速，同时避免电力行业再次出现政策性亏损。 而在跌幅榜前列，可以发现一批高送转的个股名列其中，如中兵光电(600435)、深圳惠程(002168)、西飞国际(000768)、亚宝药业(600351)和中天城投(000540)等。这批个股在高送转题材的支撑下前期经过了一番炒作，累计了较多的获利盘，部分资金逢高退出的意愿非常明显。 预期落空引发调整 大盘为何出现如此巨幅调整，后市又将何去何从。我们认为可从以下几个方面来分析。 首先，引发大盘调整的主要原因是利好政策预期的落空。 目前“两会”正在召开，很多投资者对利好消息非常期待，上周中的大阳线就充分体现出了这种预期。但我们也应当注意到，近期市场出现了很多不确定的信息，比如创业板和股指期货的推出时间、印花税是否降低、红利税是否取消、个税起征点是否调高、利率和准备金率是否降低等。 在解读经济热点时，市场也传出了不确定的信息，比如原先市场传言将有新的刺激政策出台，但发改委主任认为是否在四万亿基础上增加要视形势而定，央行行长周小川则称新增贷款力度将继续观察。应该说，投资者期待的众多利好政策在短期内集中出台的可能性不大，而这些重要政策对股市的走向、热点板块的形成都有重大影响。 我们看到，A股本轮行情并不是上市公司业绩提升引发，而是由资金加预期而形成，因此，在有关新的政策消息没有明确时，大盘也失去向上的动力，盘中也没有持续的热点板块出现，这就是周一大盘大幅调整的主要原因所在。 其次，下方支撑依然有力。 此前投资者对IPO重启有较大担忧，但证监会副主席范福春表示IPO重启势在必行，但什么时候启动将和新股发行制度改革挂钩，以解决发行价和首日开盘价背离问题。2008年的大跌行情中，大小非的抛售是主要原因之一，而按目前的发行制度，新股发行过程中又会不断产生大量的大小非，这将是制约市场稳定发展的一个重要因素。现在管理层显然意识到了这个问题并着力进行解决，这个信息一方面说明IPO在短期内不会重启，另一方面也说明未来改革后的新股发行制度有望更加合理，这对市场发展构成长期利好。 另外，近期汇金公司明确表示当股市出现非理性波动时，会从落实中央维持稳定的角度出发，对三大国有银行进行增持。从这点来看，即使大盘再度调整，投资者也不必过于恐慌。 第三，从技术面看，大盘在60-120日均线附近，也就是2011-2053点附近仍有较强的支撑。如果大盘运行到这一区域，投资者则可考虑逢低吸纳。 三大角度把握短线机会 我们认为，就操作而言，短期可从三个角度谨慎把握市场机会。 一是以防御性行业为主，比如医药和3G，因为目前对刺激经济的预期暂时落空，抗周期的行业更显稳健。投资者可关注估值合理，未来业绩增长明确的华东医药(000963)、武汉凡谷(002194)等； 二是对一些未来有望成为热点的板块提前关注。房地产行业前期未能列入十大振兴规划，股价表现也相对疲弱，但近期很多地区住房销售出现回暖迹象，作为支柱型产业，政府也有望出台有关政策促进其发展。如果地产股近期再度出现大幅调整，可能蕴含有一定的超跌反弹机会，个股上可重点关注苏宁环球(000718)、滨江集团(002244)等； 三是对短线超跌的强势股进行抢反弹的操作，但需要注意不可盲目加仓，保持好波段操作的策略。 |
