| 3月9日齐鲁证券发布报告，给予烟台万华(12.62,-0.78,-5.82%)“谨慎推荐”评级。报告指出，，纯MDI毛利率为35.66%，聚合MDI 为20.26%，其他产品为-1.67%，较2007 年分别减少14.91、20.42、24.06个百分点。公司2008年净利润率的上升主要在于非经常损益项目中对政府补助和补贴项目的确认，两项合计3.82 亿元，包括了08 年当年收到并确认的2.25 亿元和06、07年递延的1.57亿元，主要反映在营业外收入增加、递延所得税资产减少和其他非流动负债减少三项。 08年4季度净利润达到3.61亿元，但其中1.2亿元左右来自于营业外收入（主要是政府补助），以及1.29 亿元左右的所得税减免。4季度单季度营业收入为15.32亿元，营业利润为1.12亿元，主要是因为4季度以来高价原材料库存以及MDI价格急速下跌共同造成。 供求转换下，对于公司而言，09年最大问题在于提升销量，目前公司开工率已恢复到80%，分析师认为在宏观经济没有明显转好的情况下，公司全年将维持这一水平，共销售40万吨，较08年36万吨增长10%左右。 |
