| 订单状况继续好转，企业进入回补库存阶段。2月份的新订单指数上升至50.4%，预示未来企业开工情况也将持续好转。出口订单指数(43.4%)依然处于收缩区间，根据申万对于世界经济的判断，外需短期之内难见显著复苏。伴随着订单的回暖，企业的产成品和原材料库存均有所上升，显示前期剧烈的“去库存”已经暂告段落，企业开始进入适当回补库存的阶段。 2月份发电量增速将实现同比正增长，全年发电量增速前低后高。我们认为，去年基数较低、以及今年节后用电需求回暖等因素将导致2月份的发电量增速出现比较明显的反弹，同比增幅估计在10%以上。尽管如此，我们预计1-2月的累积增速依然为负(-1.5%左右)，而整个上半年的电力需求仍将低位运行，维持负增长的可能性较大。下半年，用电需求有望继续回升，预计全年增速约为3.6%。短期内，我们认为煤矿复产、水电多发、国际煤价显著下跌等因素将导致3-4月份的煤价面临较大的下行压力。燃煤成本的降低、财务费用的减轻将推动电力企业盈利能力继续回升，而行业内部的资产整合也将起到锦上添花的作用，维持行业“看好”评级不变。 <DIV class=otherContent_01></DIV> <DIV class=otherContent_01></DIV> <DIV id=script_lodaer></DIV> <DIV class=otherContent_01 id=interrelatedBlog></DIV> <SCRIPT src="http://i3.sinaimg.cn/cj/financewidget/js/relblog_20081216124638.js" type=text/javascript></SCRIPT> |
