| 不可否认的是，2006-2008年油价飙升的时期，替代能源股票也有不错的表现，这种上涨更多的是依靠业绩的推动，估值水平并没有超乎想象的大幅提升。显然，设备制造的盈利模式总是让投资者缺乏足够的想象空间，业绩预期仅仅是偏乐观而已。 其实，2007-2008年A股的替代能源概念也算是形成了一个不大不小的泡泡，但并不是替代能源泡沫，尽管100倍的静态市盈率与NASDAQ的设备厂商在泡沫顶峰时的估值水平也基本相当。在经历了这样的泡泡之后，短期内风电/光伏概念并不容易形成一个更绚丽的泡沫。 当前经济环境下，虽然美国是当前替代能源产业振兴的起源地，但美国替代能源概念股的估值仍然较低。这似乎不太支持国内A股的上涨，或者说，A股的替代能源概念股正在演绎独立行情。 我们想说，尽管，市场数据并不太支持产生全球性的替代能源泡沫，但是，流动性过剩与足够多的契机还是很可能在A股催生一定程度的泡沫，尤以动力电池概念更具备潜质。 只是，如果没有全新的盈利模式的诞生，泡沫的程度会是有限的，而且，会是比较短暂的。设备制造的泡沫膨胀的幅度有限，这应该先于能源运营的泡沫，也是为了创造全新的盈利模式的基础平台。 |
