| 2 月份中小板综指上涨3.7%，同一时期上证综指上涨4%，符合我们认为中小板难有超额收益的预期。二月下旬后，中小板快速下跌. 09 年一月份，中小板估值溢价为62.22%，3 月2 日估值溢价仍为63.02%，估值溢价并没有继续拉大。 基于对流动性的判断，和具体公司的考察，对于中小板3、4 月份走势，我们仍维持不会有超额收益、甚至略跑输主板的判断，认为股价随业绩分化将是主旋律，因此必须回归依照业绩成长来选股。 根据已出台的快报和年报进行分析，中小板股票营业收入同比增速的略微下降(从三季度的32.73%到21.2%)，中小板净利润同比增速降幅巨大(从34.21%到0.8%)，超出此前预期，主要是成本费用超预期，我们认为部分为计提存货跌价准备，相当部分应该是隐藏利润过冬。大部分公司业绩低于行业研究员预测。部分公司逆市保持坚挺成长性，难能可贵，归纳起来三个方向，消费医药(如华兰、科华、双鹭、鱼跃等)、先进制造(如天马、荣信、金风、华锐等)、先进技术(如科大讯飞等)。 根据发改委的目标，核电投资的复合增长率将高达18.8%，未来10 年共需投入资金7200 亿元(1.2×6000)。“核电故事”广阔的想象空间让很多投资者为之疯狂，但具体对与上市公司的影响到底有多大呢?中小板公司中，涉及核业务的公司有盾安环境(002011)、威尔泰(002058)、华锐铸钢(002204)、奥特迅(002227)，和海陆重工(002255)。通过测算核电投资对每家公司收入的具体贡献程度，我们推荐有多重新能源题材的华锐铸钢。 考虑到读者需求，我们将在中小板投资组合加入交易性组合，短期我们推荐5 只：受益于草甘膦价格触底反弹的华星化工(002018)，受益于成本硝酸铵价格加速下跌的久联发展(002037)，收益多重利好的山东如意(002193)，稳定增长略有加速的达意隆(002209)，受益于机场建设的威海广泰(002111)。 对于我们的核心股票组合，考虑到08 年业绩和未来预期，我们将步步高(002251)和海陆重工调出组合，将广电运通(002152)和华锐铸钢调入组合。 |
