| 行业库存高位。 2008年全国规模以上造纸企业机制纸及纸板产量为688.04万吨，销量为8155.4万吨，产销率97.70%，同比下降1.7个百分点，年末库存比年初增长54.3%，行业库存高位。 纸浆进口环比回升。 由于纸厂减产对原料需求下降，纤维原料进口经历负增长。但近期纸浆进口环比有回升，12月环比增长21.05%；1月环比上升18.84%。原料进口环比回升表明行业对原料需求的逐步恢复，预示开工率的回升。 产业振兴规划着眼中长期结构调整。 国务院常务会议审议并原则通过轻工业产业调整振兴规划。产业调整振兴规划要点着眼于中长期优化产业结构，推动行业稳定持续发展。规划中再次强调节能减排，淘汰落后产能的严格执行将能有效改善行业供求关系，缓解目前供过于求的压力，从而提升产业信心。同时着眼于培育大型优势企业的技改资金支持及鼓励兼并重组，将有利于行业内龙头企业的发展，对行业内龙头企业形成利好。 投资建议：评级：未来十二个月内，中性。 从行业基本面来看，我们认为走出低谷还待宏观经济回暖带动下游需求的恢复，我们维持对行业“中性”的评级。基于产业振兴调整规划中关于进一步加强节能减排、淘汰落后产能、支持技改、鼓励兼并重组，龙头企业将从中受益，建议关注行业内龙头企业：太阳纸业(10.04,0.12,1.21%)、晨鸣纸业(6.80,-0.11,-1.59%)。 |
