| 金融危机导致的全球经济增长减缓并未改变推动风电长期发展的驱动力因素。在各种新能源中发电成本最接近传统能源，对于国内风电发展而言，产业政策和风电场盈利情况两大驱动力正在得到加强，未来2年中国风电高速增长趋势并未改变。增值税改革将促进风电需求增长。 未来两年仍是国内风电装机高速增长时期。预计09、10年新增装机量分别为860万千瓦、1000万千瓦，累计装机量分别达到2000万千瓦、3000万千瓦。 从产业链视角看风电设备制造业：零部件瓶颈明显缓解，随着国产整机产能释放及零部件配套能力增强，产业链瓶颈逐渐消除；整机盈利情况持续改善、整机厂商长期竞争力体现在风机质量、研发能力和产业一体化。 风险因素：主要风险一方面主要在于大家一哄而上而形成恶性竞争导致毛利率比较高；另一方面在于由于竞争激烈导致规模上得太快，导致技术方面没有严格控制而出现大面积返修的情况。 投资评级：由于行业的增长确定性和高成长性，我们给予行业增持的评级，重点关注龙头风机整机制造商，以及进入壁垒较高具有进口替代的零部件商。 我们给予金风科技(34.91,-0.38,-1.08%)、湘电股份(12.96,-0.14,-1.07%)、时代新材(13.87,-0.20,-1.42%)、长城电工(7.86,-0.01,-0.13%)等买入的投资评级。 |
