| 昨日，沪深两市分别仅一家个股出现下跌、上百家个股封死涨停板、两市股指涨幅双双超过6％的盛况，这在目前经济基本面尚未现转机的背景下，如此的大幅上涨突然出现在近期股指连续大跌之后，让人依稀又看到了10年前“5·19”行情的影子。 尽管很多市场人士一直都不太认同将上证指数从1644点以来的走势与“5·19”行情进行对比，但不可否认的是，道氏理论中“历史会重演”这一规律正在被A股近期的走势所不断验证。 首先，从外部环境和内部政策应对来看，“5·19”时正逢东南亚金融危机，邻国货币的大幅贬值使得国内出口压力剧增，启动内需成为国内经济政策的必然之选。目前，全球金融危机愈演愈烈，中国拉动经济增长的“三驾马车”之一出口再次出现大幅下滑，启动内需也再度成为拯救中国经济的“救命良方”。尽管10年间两次启动内需的方式和力度或有不同，但从政策意图而言，本质当无区别。 股市历来被称为“经济的晴雨表”，10年前的A股市场在中国经济内忧外困的情况下走出了一轮轰轰烈烈的“5·19”行情，上证指数在短短1个多月的时间里最高涨幅达到67.6%，其涨势之凌厉、逼空态势之凶悍，相比去年11月以来的行情有过之而无不及。在股指见顶1756点之后，上证指数一度连续调整了14个交易日，随后也出现一根涨幅高达6.46%的大阳线，从而短期止住了股指的下滑势头。 而本轮自1664点以来的行情，其启动背景也颇为类似，全球金融危机蔓延带来的出口下滑和外部调整空间相比“5·19”时更是有过之而无不及，尽管其指数上涨没有“5·19”时如许凌厉，但个股走势却是更为强势，短短数月之内，连续出现了一些股价涨幅超过3倍、甚至4倍的个股，而股价翻倍的个股更是比比皆是。而昨日股指的大涨，也是出现在上证指数见顶2402点以来累计调整了10个交易日之后，历史是如此的相似。 尽管目前尚不能判断股指近期的走势是否会如“5·19”那般止跌企稳，抑或出现以时间换空间的调整态势，但历史上曾经出现的走势还是值得我们注意。在“5·19”行情后段，单日长阳的出现往往并未带来股指的大幅上涨，更多的时候只是对前期连续下跌的一种修正，并未能改变市场调整的整体趋势，真正的牛市行情只有在市场调整基本到位和经济基本面出现好转迹象的情况下才有可能启动。就目前的A股市场而言，投资者或许还需耐心静待经济基本面好转信号的出现，股市的理性调整之路并不会因为一根长阳而就此中断。 |
