| 周三深沪两市受政策性刺激预期影响，双双大幅度反弹，呈现单边上涨的态势。早盘小幅高开后，沪指轻松站上2100点整数关口；午后，两市继续上扬，大盘金融股的启动进一步推升股指，沪指最高摸至2201点，收盘创近四个月以来的最大涨幅，K线形态为光脚长阳线，成交同比明显放大。从A股突然的拔地而起来看，这种反弹是政策预期恰遇短线技术反弹较强的共同作用，而政策预期使得A股涨幅扩大。对于这种明显的政策预期配合资金信贷投入影响下的大涨，笔者认为除积极寻找品种进行关注外，同时也应谨慎应对。 从政策预期来看，，新的经济刺激政策可能是最大的市场预期，从新经济（净值，档案，基金吧）刺激政策来看，笔者可能集中于两种:一种是将四万亿经济刺激规模扩大到更大的数字，另一种则是以消费券或现金向居民发放。应该说此两种最为明显的效应是刺激性利好，并不会对中长期A股估值过高提升过大的影响.从短期效应来看，由于市场前期受经济刺激方案及十大行业振兴计划影响已产生了较大的品种升幅，而即使再次提高规模，那么这种预期下并不会对A股相关上市公司形成业绩的大幅度的增长，不排除前期运作此类题材的机构正在寻找一个合适的时机进行兑现筹码，如果此时出台规模性经济刺激方案，反而可能使得其成功兑现。从许多炒高的品种如建材、水泥类品种来看，其估值风险较大，因此在关注政策性预期的情况下，对前期炒高的品种应加以谨慎；另外从另一个方面来看，消费券或现金的发放则可能带来商业百货、旅游等品种的表现机会，特别是没有经过明显炒高，具有一定估值因素潜力品种。 从资金推动来看，在1月份信贷投入达1，6万亿的基础上；2月信贷投放近万亿,这也是推高市场的一个重要影响因素。同时新基金的发行也在一定程度上影响，但不是主要因素。从二月份的上涨来看，主要利益于1月份信贷投入的扩大，正是这种预期及实际效应中出现的信贷规模增加，使得二月份出现了推动性上涨，但二月份长上影线的倒T型表明, 上方套牢筹码巨大。作为投资者也应清醒的看到，2月份信贷虽然仍呈现较大，但相对于1月份已出现了萎缩，只是相对较大的资金投放，使得A股在两会预期政策刺激下仍然呈现波澜。从市场资金推动来看，尽管A股周三收出长阳，但2200-2400点之间堆积的成交量也将构成实实在在的压力，测算此区域内成交金额应在3.6万亿左右，因此密切关注市场量能能够有效放大是观察A股反弹高度和强度的关键。 总体来看，政策性预期与资金信贷的相对增加使得A股在会议敏感期收出长阳，但这种长阳的背后却反映出齐涨共跌的格局，绝大多数股票估值并末低估的市场没有改变。笔者研究认为密切关注政策有无实质性和后续成交是非常关键的两大因素，一旦市场出现并无新意、刺激力度有限的政策和成交量出现上攻萎缩，那么A股仍将在下降通道内运行格局难以改变，反之，则可谨慎乐观。 |
