| 投资要点： 09年1、2月份多数钢铁上市公司依然处于亏损状态，一季度行业盈利存压力。2月中旬钢材价格结束无量上涨状态，出现向下调整行情，价格的下滑对本来就经营困难的企业来说无疑雪上加霜，3月份随着开工旺季的到来需求会出现一定恢复，但从目前企业的订单情况来看需求端依然较弱。 钢材价格将会呈现震荡局面。在低迷的市场下，价格将围绕成本线震荡。价格上升空间被挤压，长协矿谈判、国际钢材价格低位、供过于求压力等都会打压未来钢价，下游需求反转是带动价格上升的主要推动力，但反转尚须等待时日。 在未来悲观的市场预期下，防御性和安全性成为我们选择股票的首要标准。在下游需求并未出现实质性好转的前提下，可以继续关注政策推动型和政策受益型上市公司。 投资建议：我们依然维持对行业中性的投资评级，09年上半年依然“轻行业、重个股”，注重分化中的个股选择。我们建议关注两类股票：一是具备安全边际、将重拾成本优势而且将会从政策中受益的钢铁龙头企业，如宝钢、武钢、太钢、华菱等；二是具备良好的产品结构、收益国家巨额投资拉动、业绩稳定的上市公司，如唐钢、新兴铸管、邯郸钢铁、马钢等。 |
