| 主要观点： 产业振兴规划扶持国产标准加大政府支持力度 电子信息产业振兴规划特别是国家拥有自主产权的TD标准，政府进一步加大了扶持力度。主要包括财政资金项目扶持、加快网络建设、扶持产品研究、促进工业发展并将TD产品列入政府采购范围，设立专项激励资金，鼓励设备商进行TD相关设备的研发及制造。 中兴2009年快速增长有保障 国内金融机构150亿美元信贷支持公司开拓国际市场，目前中行授信200亿元，同比增长63%，我们认为在金融危机的影响下，此次大规模的金融支持对于2009年国际业务有很大的促进作用。同时公司手机定制业务迎来新的发展机遇。公司2008年手机销售4500万台，增长40%，预计2009年增长仍然保持在40%以上，3年内手机发货量能达到1亿部，2013年进入全球前三强。 2009年超预期增长初见端倪 我们相信2009年重点的设备商的增长超出市场的预期。主要理由：一是2008年电信固定资产的投资增长29.6%，远远超过市场的预期，而且奥运封网的影响相关城市的通信网络建设，相关的投资会有部分后移到2009年，我们认为2009年电信投资仍然会增长25%以上。二是2009年运营商都将在上半年相继开展3G业务，相关网络建设工期相对集中于2009年，这将使得相关受益的设备商2009年业务爆发超预期增长的可能性非常大。三是从目前已经披露的重点公司武汉凡谷和三维通信的2008年业绩快报和相关的消息报道可以初见端倪。 投资建议： 评级未来十二个月内，通信及相关设备制造业评级“有吸引力”。 重点关注中兴通信、武汉凡谷、拓维信息和三维通信。 |
