| 公司出售零售资产后，进一步聚焦批发业务，国控南宁的注入，代表历时3年的两广业务整合取得阶段性成功，下一步广东省内的二级城市将成为公司扩大市场份额的主战场。预计商业销售收入、毛利润3年复合增长率分别为21.2%、24.4%。 联邦止咳露2008年销售收入延续下滑趋势，预计2009年将逐渐平稳，但替代产品发挥作用尚需时日；头孢类产品将通过产业链溯上游整合（通过收购万庆药业实现），提高高附加值口服制剂占比，提高高利润率“小头孢”销售占比3个途径，提高整体利润水平。预计工业业务单元销售收入、毛利润3年复合增长率分别为：31.8%、22.8%。 公司目前资产负债率畸高（超过80%），这主要是因为近几年为公司积极对外扩张时期，跑马圈地式的投资性资金支出较多，而经营性的流动资金贷款并不多，仍是一个不断创造经营性现金流的企业。2009-2010年公司将优化资源的配比，强化资金的管理，减少内部关联交易造成的资金沉淀，但预计短期内资产负债率难以有明显改善。 |
