| 【核心提示】在1月份创下1.62万亿元高位之后，2月份新增信贷成为市场关注的焦点。继此前媒体曝出7000亿元和8000亿元后，昨日又有媒体援引消息人士的话称，2月份银行新增信贷达到1.1万亿元，远超市场预期。但此数据并未得到中国人民银行的证实。央行相关人士回应称，对非其发布的数据，不作评论。 昨日下午，央行副行长刘士余在出席两会间隙表示，是否考虑降息"还在观察"。刘士余称，未来是否降息取决于中国经济的增长情况。事实上，这已是央行高层在过去短短一个月内数度就降息问题作出相关表态。与此前几位高官或多或少都是围绕"零利率"作相应表述，此次刘士余的表述似乎具有更加清晰直接的潜台词--央行正在观察，短期内不会变动利率。 导读： 2月信贷或爆冷：再增1.1万亿 2月信贷数据越传越玄 正回购加力 央行再度暗示降息或暂缓 央行要求实现货币信贷合理平稳增长 苏宁：M2增速17%目标可以实现 杨凯生：信贷风险总体正常 吉晓辉：浦发2月信贷续增 秦晓：部分信贷资金或入市 2月信贷或爆冷：再增1.1万亿 <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090304000003"></CENTER> 工商银行行长杨凯生认为信贷扩张风险仍可控。CFP资料 在1月份创下1.62万亿元高位之后，2月份新增信贷成为市场关注的焦点。继此前媒体曝出7000亿元和8000亿元后，昨日又有媒体援引消息人士的话称，2月份银行新增信贷达到1.1万亿元，远超市场预期。 但此数据并未得到中国人民银行的证实。央行相关人士回应称，对非其发布的数据，不作评论。 地方政府出面开保证函 而就这一数据，部分银行人士在接受早报记者采访时则表态---"完全有可能"。 "这并未出乎我们的意料，而且2月份的信贷与1月份的信贷在结构上也应该相差不大。"一家股份制银行总行风险管理部负责人在接受早报记者采访时显得较为坦然。他透露，即便其作为风控部门，想有所控制现在也控制不住，"分支行的热情都较高，而且绝大多数贷款从风险管理上来说也完全符合要求。" 与之对应，另一家股份制银行的基层支行主管信贷的副行长也向早报记者坦言：其辖下网点2月份的信贷增量仅比1月份略低。 "我们也没办法，如给开发区贷款，地方政府都出面开'保证函'，保证按期还本付息，我们能不放？"该支行副行长说，"这要是放在以前，他们（地方政府）根本不肯开的。" "更何况大家实质上也是双赢。"他说，"况且你不做，别的银行还抢着做，要放就要早放。" 据该副行长介绍，在其经手的贷款中，90%以上是给了政府项目或企业。而所谓双赢则主要是对支行而言：首先是贷款早放出去能够帮助支行早完成年度任务，而且早点获得利息收入，也有利于快些完成总行下发的利润指标；而另一关键点就是，放给政府项目，即使出现坏账，也比较好处理，"如果放给民营企业出现坏账，人家肯定会认为你拿了好处。"他坦言。 至于3月份的信贷增长态势，他认为会出现一个拐点，"从我们来说，手头能放的企业和项目，已经基本放完了，连去年因信贷指标不够而延续下来的项目也基本消化光了。" 他进一步透露，从考核指标来看，也完成得差不多了，不能放得太多，后期肯定要有所控制，"如果你今年业绩做得太好，明年的压力就太大了，而且谁都不知道明年还有没有这么多项目呢？" 央行加强窗口指导 对以上动向，监管层显然已有觉察。 全国人大财经委员会副主任吴晓灵此前预警，须防止贷款增速大起大落。其认为当政府投资项目贷款告一段落，信贷增速将会出现下滑。 值得注意的是，2月底，央行召开2009年中国人民银行货币信贷和金融市场工作会议。会上，央行副行长刘士余警告各银行负责人，2009年，央行将加强窗口指导，向金融机构传达中央宏观调控意图，引导信贷合理投放；各分支行要深刻理解各项货币信贷和金融市场政策措施出台的背景、内涵及目的，加强与金融机构、地方政府和社会公众的沟通交流，做好政策正面宣传和解释，合理引导预期。 （东方早报） 々 2月信贷数据越传越玄 正回购加力 从最初的3000亿，到后来的5000亿，再到6000亿、8000亿，直到昨天最新的1.1万亿，2月份的新增信贷数据越传越多。 昨天某著名证券网站刊出未署明消息源的报道说，2月份新增信贷达到了1.1万亿，远超市场预期。与此同时，昨日中国人民银行再次进行了例行公开市场操作。本次进行的28天期正回购交易量为950亿元，较上周二800亿的正回购量增加了150亿，而中标利率则依旧保持0.90%。这也是正回购利率连续两个月维持在这一水平。 3月到期资金7260亿 本周央票和正回购到期总量为1860亿元，约为上周到期的460亿元的三倍。而根据目前测算，3月份到期资金量高达7260亿元，是近11个月来的最大值。这也支撑了央行昨日正回购量的增加，以调节市场持续过于宽松的资金面。 自今年年初以来，央行一直实行持续宽松的资金政策，银行间债市七天期质押式回购加权平均利率多数时间均在1%以下低位。 自春节过后，央行明显加大了资金回笼力度。上周央行进行了两次正回购和一次央票操作，三项操作累计回笼货币1700亿元，由于上周到期资金仅有460亿元，上周资金净回笼1240亿元，是近5个月来资金净回笼的单周最大规模。而整个2月，央行通过公开市场操作净回笼货币3475亿元，是自2008年10月份以来资金净回笼的单月最大规模。 但央行加大回笼力度，并未对资金面构成实质性影响。上周银行间市场回购利率继续保持稳定，隔夜回购利率和7日回购利率均稳中有降。昨日午盘，中国银行间市场基准7天回购加权平均利率报0.959%，较2日收盘小涨0.1个基点。交易员表示，虽然央行通过公开市场大举回笼资金近千亿，但流动性依然充裕，因此货币市场资金价格仍低位整理。 宽松货币政策仍是主旋律 对于央行连续加大正回购操作量，申银万国分析师屈庆预计，高强度的回笼力度长期来看不会一直持续，央票发行力度加大也不会提高央票的发行利率，而且近期1年期央票推出的可能性也不大。短期的公开市场操作不会对全年的资金供给总量产生影响，只是平滑了未来的到期资金分布。他说，"预计央行在月度上保持净回笼的可能性不大，毕竟在经济增速仍面临巨大下滑压力的内外部环境下，宽松的货币政策仍是主旋律。" 屈庆表示，虽然预计净回笼并不会持续下去，但在银行信贷大幅增加的挤出效应下，银行间资金面最宽裕的时刻可能已经过去。而近期农信社和城商行融资需求的快速增加也使得过于宽松的资金供需关系正在发生变化，这从近日回购利率稳中有升的势头中可窥见一斑。 昨天某著名证券网站转载一篇报道称，2月份新增信贷达到了1.1万亿，远超市场预期。屈庆预计商业银行仍在抢占政府投资项目和基建项目，随着十大振兴产业规划的出台，3月份的信贷投放量仍会处于相对高位。 对于货币政策后期的判断，国泰君安分析师伍永刚认为，在流动性调节方面，央行可能通过公开市场操作来替代存款准备金工具，存款准备金率的下调空间也可能收窄，预计2009年央行降息最多2次，即1年期存款利率最低降至1.71%。（每日经济新闻） 々 央行再度暗示降息或暂缓 央行短期内不会降息或许已成为一个大概率事件。 昨日下午，央行副行长刘士余在出席两会间隙表示，是否考虑降息"还在观察"。 刘士余称，未来是否降息取决于中国经济的增长情况。不过，他对于今年中国经济维持8%的增速"有信心"。 事实上，这已是央行高层在过去短短一个月内数度就降息问题作出相关表态。 先是2月初，央行行长周小川在国外参加某会议间隙表示，央行将根据具体经济情况采用不同货币调控手段，并非单靠利率调整这一种货币政策。 随后，央行副行长易纲也公开向媒体表示，就中国实际情况看，零利率政策或准零利率政策并非最优选择，中国目前利率水平处在一个进可攻、退可守的适当水平。 央行研究局局长张健华近日则表示，由于中国经济还没有到通货紧缩的程度，央行"目前并没有继续降息的紧迫感"。 但与此前几位高官或多或少都是围绕"零利率"作相应表述，此次刘士余的表述似乎具有更加清晰直接的潜台词--央行正在观察，短期内不会变动利率。 这样的表态也并不出乎意料。目前业内人士大多认为，随着央行连续多次降息和调整存款准备金率，市场上的流动性已明显改善。 显见的事实是，央行上月中旬公布的数据显示，1月份银行信贷达到1.6万亿元的历史最高纪录。昨日又有传闻指出，2月份银行信贷也依然保持高位，为1.1万亿元。 就业内人士来说，此前一位国有银行的相关人士曾分析称，如果经济形势走好，央行应该不会更进一步的降息，"毕竟监管部门需要考虑降息对银行盈利的影响"。 如果将中国央行的举动放置在全球大环境中考量，中国央行可能也并不是惟一一个决定"以不变应万变"的央行。 就在昨日，澳大利亚央行出人意料地作出了不降息决定。 可以说，在持续的全球降息潮过后，不少央行都已经从联合降息的阵营中走出来"缓一缓"。他们想做的是：静观世界经济的变化，然后据此作出决定。 但由于美欧两大经济体经济形势的不容乐观，全球央行又不得不为阴霾的前景做好两手准备。 显见的是，刘士余副行长表态"还在观察"的同时也不忘强调，"防止通货紧缩是各国央行的重要任务，包括中国央行在内。" 市场正在翘首期盼定于下周二公布的2月份CPI（消费者物价指数）数据，届时，谜底很可能揭晓。（东方早报） 々 央行要求实现货币信贷合理平稳增长 记者3日从中国人民银行获悉，日前召开的2009年人民银行货币信贷和金融市场工作会议提出，发挥货币信贷和金融市场作用，支持经济平稳较快发展。 2009年人民银行货币信贷和金融市场工作会议于2月26日至27日在成都召开。会议回顾和总结了2008年人民银行货币信贷和金融市场工作，分析了当前面临的新形势、新挑战，安排部署了2009年货币信贷和金融市场工作。 央行副行长刘士余在讲话中指出，人民银行2008年适时调整货币政策的方向、重点和力度，增强调控的预见性、针对性和实效性，加强信贷政策指导，推动金融市场发展，促进了国民经济平稳较快发展。 由于当前国内外经济环境中的不确定因素较多，2009年货币信贷和金融市场工作面临很大挑战。为此，刘士余要求人民银行各分支行认真执行适度宽松的货币政策，把保持经济平稳较快增长作为金融宏观调控的首要任务，实现货币信贷合理平稳增长。积极利用金融市场配置金融资源，防范金融市场风险，促进经济平稳较快发展。 刘士余强调，人民银行各分支行要进一步提升货币政策分析研究水平，加强货币政策工具管理，加强和改进"三农"金融服务。加大信贷政策指导力度，支持促进扩大内需、改善民生和经济结构调整。立足市场发展和风险防范，进一步做好金融市场工作。高度重视政策宣传解释，加强工作组织和协调。（新华社） 々 苏宁：M2增速17%目标可以实现 "现在M2增长这么快，怎么会实现不了增长17%的目标呢"？全国政协委员、央行副行长苏宁昨天在接受本报记者独家采访时表示，M2增速17%的目标可以实现。他还表示,中国没有操纵人民币汇率。中国将继续实行浮动的汇率机制。 数据显示，今年1月份M2增速高达18.79%，而部分研究机构预测，2月份的M2增速仍将保持在18%至19%之间。 全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在接受本报记者采访时更表示："1月份的流动性有所增加，但是还应该进一步增加。"他认为，目前全球的流动性都在大量萎缩，很多地方和政府都在增加流动性，因此，我们国家也必须增加自己的流动性。 理论上说,增加流动性会带来中长期的通胀隐忧。央行前不久也提出了"近防通缩、远防通胀"的调控战略。对此,社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，通胀的压力是肯定的，但现在政府更希望消除市场通缩的预期，从现在的情况来看，为防止经济硬着陆，无论是货币的投放，还是财政资金的运用，暂时都还无暇顾及通胀的问题。李稻葵也认为，做好思想准备很重要，但首先要解决当前的问题，一步一步来。 引导信贷合理投放,避免前高后低,也是央行的目标。在近日召开的2009年央行货币信贷和金融市场工作会议上，央行副行长刘士余强调，央行各分支行要切实加强货币信贷调研分析，进一步提高分析预测的准确性，为货币政策调控提供有力支持。同时，他强调要加强货币政策工具管理，做好货币信贷调控工作；加强存款准备金管理、再贷款管理，重视开展再贴现工作。加强窗口指导，向金融机构传达中央宏观调控意图，引导信贷合理投放。（上证） 々 杨凯生：信贷风险总体正常 全国政协委员、工商银行行长杨凯生昨日下午在北京铁道大厦表示，工行今年以来的信贷投放增长较快，但其所面临的风险总体来看仍属正常。 在今年以来"保增长"的"适度宽松"货币政策转向下，中国银行体系新增贷款的高增长：继1月份的1.62万亿元天量之后，非官方消息称，2月份的新增贷款投放再度达到了1.1万亿元。这引发外界对贷款质量问题的担忧。 对此，一些研究机构认为大可不用过分悲观。一是目前六成以上新增贷款仍属低风险资产，二是近几年来银行抗风险能力已经显著提高，不仅拨备充足，而且风险管理能力已有显著提升。 相反另一些机构则认为，历经商业化改革的中国银行业还未真正独立经过一个经济周期的考验。在经济下行阶段，银行积极的贷款行为蕴含着比较大的违约风险。 （东方早报） 々 吉晓辉：浦发2月信贷续增 全国政协委员、浦发银行（600000）董事长吉晓辉2日在北京铁道大厦表示，浦发银行2月份信贷投放量继续增长，未来也将保持增势。 对于目前业界普遍预计的2月信贷投放量或大幅萎缩的说法，他表示，1月份商业银行信贷投放量出现井喷现象，是与春节以及各分行年度考核等因素密切相关的，未来信贷投放并不能与单独这一个月份进行衡量和比较。 他说，各商业银行积极支持经济发展的方向不变，由于各行储备项目不同，1月和2月投放额度也不相同，"有些银行1月投放得多，有些则集中在2月或其他月份投放，2月信贷投放量可能大幅萎缩的说法并不准确"。 他说，浦发银行2月份信贷投放量继续增长，基建项目、中小企业以及个人贷款等领域均有覆盖，对中小企业的投放比例也有所增长。他还说，虽然利差缩小对银行业业绩会产生一定影响，但银行内部进行结构调整，依然可以保持今年的行业盈利。 （东方早报） 秦晓：部分信贷资金或入市 全国政协委员、招商银行董事长秦晓出席全国政协会议时表示，招行今年会扩张信贷投放，但不会是大规模。 秦晓预计招行２月的贷款量将低于１月，原因是１月的贷款比较"凶猛"。 他强调指出，1月份的信贷增量主要来源于票据融资。总体上看，中国的商业银行已经经历过几次风浪，对风险已经心知肚明。招行一直重视做好风险控制，在金融海啸和经济下行的背景下，公司不良率不仅没有上升，还有所降低。 他同时就信贷资金流向问题谈到，这些钱当中的部分有流入股市的可能，但他没有调查，不好下结论。 （东方早报） |
