| 评级机构：安信证券 宁波银行(8.44,-0.25,-2.88%)战略定位在中小企业做流动资金贷款方面，异地分行也主要针对中小企业客户。银行的理念是做“熟悉的市场、熟悉的客户”，对异地分行也尽可能实现人才本土化。公司坚持对IT（每年在1-2 亿左右）、分行设立、产品开发等方面的前期投入，这可能导致公司近年ROE维持在相对较低水平。公司在城市商业银行中第一个实现企业的信用评级和贷款审批、审批权限设定、企业客户其他数据（如海关数据等）电脑化。此外，宁波银行不愿意过多涉及贴现业务，主要是考虑到回报率，也不主张通过表外承兑汇票业务获取保证金存款的做法。银行不良贷款本身基数低，去年3-4季度有持续上升，但仍在可控范围内。预计2008年末中小企业贷款余额43亿，不良约1千万。 公司拥有适当的激励机制和人才培养体制，管理层具有长远的发展眼光，对中小银行的市场定位、行业脱媒等问题有清醒的认识。预计公司2009年贷款增速接近30%，但考虑到经营费用和拨备费用的计提，预测2009年每股盈利0.48元，每股净资产4元，目前估值较高，维持中性-A评级。 |
