| 我们以2008年三季度财务数据为基础，对2009年各公司资金运作收益潜在业绩增长贡献进行估算，结果显示，国元证券(13.65,0.13,0.96%)、东北证券(18.70,0.57,3.14%)、宏源证券(14.04,0.09,0.65%)资金运作收益增长推动业绩增长的效果最为明显，可能带来相当于2008年前三季度营业收入30-50%的收入增长(详见表1)。 投资建议：2009年推动证券公司业绩变化的主要因素可能仍在于资金运作收益，其他业务方面，由于流动性增加和市场震荡幅度加大，交易量有可能会维持在与2008年相当的水平；创新业务的业绩驱动效果则首先取决于监管层推进的速度，目前看来，对2009年的业绩贡献将比较有限。 基于资金运作收益的情况，根据前面的分析，东北证券、国元证券、宏源证券将具有较其他上市证券公司业绩更快增长的潜力，因此短期看，在股票市场上涨阶段，这些将具有更好的表现，可适当关注。但从长期投资角度看，则需注意其估值风险。 |
