| 全国房地产市场已经进入“晚期收缩”阶段，关注行业内的“增长性”机会：我们认为从08年10月开始，全国房地产市场整体而言已经逐渐进入“晚期收缩”阶段，而在该阶段中，“增长性机会”是房地产公司和资本市场的投资者应该共同关注的主题； 从负债比例、利润增速和存货周转率上看：中小型地产公司更有能力把握当前的“增长性”机会：我们选择了财务杠杆比例、08年3季度利润增速和存货周转速度作为指标以判定地产公司在“晚期收缩”阶段把握“增长性”机会的能力。综合来看，我们发现中小型地产公司在当前更具增长性潜力； 附录——成都、长沙调研小结：对于多数二/三线城市，06-07年周期中遗留下来的“供给泡沫”而非“价格泡沫”才是问题的命脉。 |
