| 我们统计了全国各个省、自治区共计84个城市P.O42.5标号水泥的周价格走势。 资料表明，自08年第三季度至09年2月上旬，各地区水泥价格走势分化，其中华东和华北地区自08年9月起水泥价格开始一路下滑，尤以华东地区价格跌幅为甚；而西北地区水泥价格自08年初开始即一路上扬，并且在传统淡季时(去年的12月及今年的1-2月份)该地区水泥价格未出现明显回落，而是企稳在08年的高点价格。西北水泥价格在淡季保持坚挺的原因是当地各大水泥企业均看好09年本地区的水泥行业前景，因此在淡季未下调价格，为09年新一轮涨价做准备。我们认为受益于基础建设和较小的房地产固定资产投资比例，09年宁夏、新疆、甘肃等西北地区供需状况依然良好，区域景气度依然较高，预计09年西北地区水泥均价将同比高于08年。我们维持水泥行业“中立”的投资评级，维持天山股份(14.90,1.05,7.58%)(000877.SZ，Rmb14.05，增持)和赛马实业(27.30,1.54,5.98%)(600449.SS，Rmb25.62，增持)“增持”的投资评级，关注祁连山(11.26,1.02,9.96%)(600720.SS，Rmb10.4，未评级)。 |
