| 投资要点： 月初旱情激发农药行情：由于各上市公司侧重点有所差异，股价表现不一，旱灾对于包括多数农药上市公司杀虫剂产品均有影响，但是由于产品占业务比重的不同，具体影响程度也各异，扬农化工(31.27,0.97,3.20%)，红太阳(15.69,0.04,0.26%)，诺谱信，沙隆达A(7.23,0.13,1.83%)，华星化工(16.19,-0.21,-1.28%)相对业绩提升更为明显，利尔化学(18.05,0.40,2.27%)由于募投项目的关系也倍受关注。 草甘膦触底反弹：近期，草甘膦反弹迹象明显，我们认为会有交易性机会，相对来看，华星化工、新安股份(36.64,-0.03,-0.08%)、江山股份(17.18,0.78,4.76%)的业绩敏感性最大，而扬农化工的稳健性更具优势，综合判断，我们推荐“新安股份+扬农化工”的稳健组合，对于激进投资者可以适当关注“华星化工+江山股份”。 出口数据明显下滑：虽然统计口径略有区别，但是去年12月份的进出口同比数据均下降明显，也从侧面说明农药行业相对优势的弱周期性也同样受到了经济危机的影响。从这个角度来看，国内农药原药供应商也在发生分化，一批长期和国际厂家协作的客户和有环保保障的厂家更体现其稳定性和可依赖性的优势。 农药行业策略：长远来看，受去年年初雪灾和今年初暖冬的影响，农药大宗品种尤其是杀虫剂09年需求量同比增长较为确定，我们认为原有主要杀虫剂替代品种尤其是毒死蜱、菊酯等需求量依然会有较大程度的提升，而差异化产品由于份额相对保持稳定依然是我们推荐的首选。自去年4季度以来，农药公司在化工行业中由于受经济危机影响较小，一直是市场和资金追逐的热点，近期在股价大幅下跌后其估值也日显合理，由于公司稳定的业绩预期，请投资者关注下跌后的买入机会，重点推荐公司不变，依旧是“扬农化工，利尔化学，联化科技(13.11,0.19,1.47%)、诺谱信”。 |
