| <SPAN class=hangju id=zoom> 据国家发改委网站消息，2008年全国规模以上企业原煤产量26.22亿吨，同比增长12.8%。其中大型煤炭企业实现利润1304亿元,同比增长134%，增幅较前三季度回落约8个百分点。由于下游需求旺盛，煤价暴涨，导致煤炭行业业绩大幅提升的时代已经过去，煤炭行业正走向逐步回落。 国元证券认为：短期内煤价可能继续回落，行业景气度下降。07年以来，煤价的上涨幅度远远高于电力等下游行业产品的提价，在一定程度上打击了下游生产的积极性。08年下半年来，国际国内经济增长显著放慢，对煤炭的需求进一步下降，煤炭由供不应求，转变为供给总体平衡。预计2009年煤炭产量的增速将继续快于下游需求的增速，供大于求将促使煤价有继续下跌的可能。从长期看，我国煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况还会发生。 煤炭行业短期投资评级："中性"。短期内，国内经济增速放慢，煤炭需求下降，煤价回落，煤炭行业景气度有望下降，行业盈利能力从高增长走向平稳增长，我们对煤炭行业短期投资评级是"中性"。短期内，国际油价、国内煤价的波动，可能带来煤炭股的强劲反弹，以及煤炭公司2008年业绩优良，具有较强的分红预期，导致较多的交易性投资机会。 |
