| <SPAN class=hangju id=zoom> 尽管周初仍现上涨，但连续四个交易日的暴跌却将大盘再度带回节后行情的起点，而与起点时情形有别的是目前个股的大投机行情仍远未完成价值回归要求，令后市大盘的走势仍难以乐观。趋势上看，大盘退守2100点下方后，2000点整数关口在下周将面临考验，内外市场环境的持续弱势头以及个股的内生调整因素是推动大盘震荡调整的重要原因。 短期大盘的调整是春节之后个股遭遇疯狂炒带来的不良后果，这一过程中，尽管大盘的累积最大涨幅为20%左右，但个股的涨幅却远超该比例，少数个股甚至上演翻番行情，而多数群体均实现了超过30%以上的涨幅，市场进入高度的非理性投机状态。支持个股炒作的前提是政策面的大力支持以及流动性充裕。对于A股市场，流动性充裕本身是个伪命题，我们的市场只要存在合适的操作空间，本身永远不会缺钱，因此，政策推动成为最大导火索，这决定了行情的时效性将十分有限。因此在十大产业规划结束之后，留给市场的是无穷无尽的想象空间，而现实是上市公司业绩的糟糕表现以及个股的高度投机炒作，价值回归成为必然。 A股市场短期之所以陷入暴跌泥潭，另一个重要原因是外围市场的糟糕状态。节后国内市场独善其身，大幅上涨显现繁荣，而与之想映衬的是欧洲美国市场创下数年来的新低。同时，欧洲市场爆发出了令人担心的新的局部危机，而美国危机却呈现深化状态，很难想象在这种情况下，A股市场的独立能够持续。最重要的是，新的危机在心理层面给予投资者致命的打击，由于对次贷危机估计不足，投资者损失惨重，因此，对新的危机究竟影响如何，投资者和其他投资机构显然更加谨慎，这也直接促使市场调整的快速到来。 用内外交困来形容调整中的A股市场并不为过，尽管短线已经有较大的回调，随时可能产生修复性反弹。但从一个较长的角度看，政策面对市场的直接支持几乎透支，外围市场的不确定性大幅增加，新低考验难以避免，在此背景下的市场面临着的最大致命问题在于近期投机炒作的回归风险仍未完全释放，因此，后市大盘的形势仍应谨慎为好。 操作方面，短线大盘已有较大跌幅，个股或将迎来反弹交易的机会，但是仍建议以短线操作为主，投机严重的个股逢高出局仍是最好选择。一线蓝筹股在调整中表现抗跌，但该群体本身前期也抗涨，因此后市实际上缺乏操作机会；公司经营能力较好的二线蓝筹属于机会较大的个股，如食品饮料、医药等板块适当关注。 |
