| 中证网讯 2月27日银河证券发布报告，调低太行水泥(6.01,-0.58,-8.80%)评级至“谨慎推荐”。报告指出，毛利率的下滑导致公司盈利水平下降。2008年受煤炭成本上升的压力，吨水泥销售成本为205.34元，同比增长22.62%，高于水泥单价15%的增幅达7.62个百分点，致使公司销售毛利率由2007年的19.15%下滑到2008年的14.61%；并导致2008年公司利润总额与净利润分别下降15.06%和31.78%。 公司区域市场主要集中在京津冀三地，这个市场水泥供需平衡稳定。京津冀市场主要有三家水泥企业：冀东水泥(13.58,0.00,0.00%)、太行水泥和太行水泥的大股东金隅水泥。随着政府4万亿投资拉动经济政策的逐步落实，华北地区2009年新上的重点工程比较多：北京地区今年要开七条新的地铁，北京到石家庄的快速铁路，石家庄到武汉的高速铁路，京沪高铁，从铁路的建设来看对水泥的需求还是比较大的；另外，还有一些公路，河北省的高速公路。太行水泥自02年上市后，没有再融资，靠企业的积累扩大生产能力受到一定的限制。近年来冀东水泥水泥产能扩张加速，而太行水泥的水泥产能规模一直在600万吨徘徊，太行水泥面临扩大产能的较大压力。融资扩大产能是公司的现实抉择。 |
