| 央行本周净回笼1240亿元 防止资金流入股市 央行昨日在公开市场招标发行400亿元三个月期央票，发行价99.76元，中标收益率为0.965%，连续第五次与前次发行持平。央行同时进行了500亿元90天期正回购操作，中标利率仍为0.96%。市场人士分析，央行希望通过央票来吸收没有流入实体经济的银行资金，防止资金流入股市造成泡沫。加上本周二已进行的800亿元中标利率0.90%的28天期正回购，央行本周净回笼1240亿元，央行春节后公开市场累计净回笼量已达2725亿元。中国国债协会信息中心分析师高余认为，央行实现净回笼，意味着股市的资金面或者说流动性将受到一定的限制。 据了解，近期发行明显增加的3月期央票和91天正回购都是在2009年年内到期。野村证券中国首席经济学家孙明春认为，央行加大公开市场回笼力度并非真正想要从市场收回流动性。因为年内到期的正回购这并不会对全年的资金供给产生影响，只是改变了资金的分布。同时，央行通过加强回笼力度，尽量减弱商业银行资金面的充裕程度，还可以有效地限制票据融资的虚增，促使银行把资金投向中长期贷款。(新快报) 刘明康：阻断金融风险从股市向信贷转嫁 中国银监会主席刘明康今日表示,中国银监会多年来在五方面措施,坚持持续风险监管和审慎风险监管。 中国银监会主席刘明康26日在国新办新闻发布会上介绍了中国银行(601988)业应对金融危机的措施和当前形势下加强金融监管等方面情况,并答记者问。 刘明康称,多年来银监会在持续风险监管和审慎风险监管方面坚持做了这么几件事: 一是坚持有效隔离风险的跨市场传递。2007年初,当时次贷危机刚刚露头,我们就要求各银行业金融机构进一步防范银证业务往来的相关风险,在2007年多次对信贷资金被借款企业和个人违规挪用进入股市的问题进行了清查,并且处罚了一批违规的银行。我们依法动用了相关调查权,进行了延伸检查。随后我们又发布有关规定,严禁银行为企业债券发行以及各种金融衍生产品的推出和出售提供担保,阻断金融风险从债市、股市向信贷市场转嫁的渠道。同时,我们还注意加强对大型银行的并表监管,加强跨业、跨境风险监管。这是我国银行业监管的一个很重要的特色。 二是严格实施二套房政策,积极防范房地产金融风险。2007年9月和12月,银监会两次会同人民银行联合发布"通知",加强商业性房地产信贷监管,坚持采用审慎的最低首付比例和利率水平,同时开展房地产贷款专项调查,要求商业银行开展房地产贷款压力测试,对规范和引导二套房信贷起到了积极作用。做投资和投机的,和自己住房子的,还款的意愿是完全不一样的,对市场起的作用是稳定还是兴风作浪也完全不一样。这是我们第二个做法。大家可以看到我们和美国的做法有多大的距离。 三是督促各银行业金融机构充分估计美国次贷危机的影响,加大计提拨备力度,以丰补歉。 四是加强资产证券化业务监管,引导银行业金融机构审慎开展资产证券化,严禁将房地产不良贷款进行证券化,防止房地产信贷风险通过证券化被放大。 五是加强理财产品监管,严格防范创新业务风险和误导性销售,加大了对代客理财业务的监管力度,要求商业银行代客理财业务必须做到"成本可算,风险可控,信息充分披露"。(中国新闻网) 千家公司业绩下滑超四成 中小板高增长难现 2008年上市公司业绩下滑恐超预期。据天相投顾统计，截至昨日，有1003家上市公司公布了2008年年报或者业绩预告，合计净利润增幅为-43.56%。 预增与预盈仅占四成 据天相投顾的统计显示，截至2009年2月23日，已发布年报的83家上市公司的合计实现归属于母公司所有者的净利润(以下简称净利润)138.0438亿元，较2007年增长了14.23%，而这83家公司2007年净利润同比增幅高达161%，今年业绩增速下滑可见一斑。在83家公司中，除了ST金瑞、ST万杰等7家公司亏损外，其余76家公司2008年均实现盈利。其中，40家去年净利润实现增长。 事实上，如果将已发布了业绩快报的920家上市公司计算入内，2008年上市公司净利润增幅恐将为负数。 天相投顾的统计显示，在920家发布了业绩预告的公司中，仅有不到一半的公司预告为“预增或预盈”，占41%。920家公司预计2008全年实现净利润合计约为1598亿元，较2007年同期下降45.93%。 如果将公布年报的公司计算在内，1003家有参考数据的公司实现净利润合计约为1736亿元，较上年同期下降43.56%。 值得注意的是，历年净利润贡献度占据半壁江山的大盘蓝筹股只有中国石化(600028)、中国人寿(601628)等几家发布预告。因此，这1003家上市公司上年同期净利润占全部上市净利润比例仅为32.15%。 根据2007年的年报统计数据，包括中国石油(601857)、工商银行(601398)、中国银行(601988)、中国石化、中国人寿等9家市值最大的蓝筹公司，合计净利润就占到所有A股上市公司的65%。 中小板高增长难现 同期，已披露年报的中小企业板公司有5家，102家公司发布2008年业绩快报。这107家中小企业板公司共实现营业收入1214.08亿元，同比增长24.4%;创造净利润合计95.9亿元，同比增长8.87%。 从深交所披露的报告可见，2007年度中小板公司的营业收入、主营业务利润和净利润同比分别增长30.12%、30.59%、38.15%。 而2005年到2007年，中小板公司的三年平均收入与净利润增长率分别达到31.10%与34.21%。 天相投顾统计显示，107家中小板公司的加权每股收益为0.4257元，比上年同期下降了16.72%;净资产收益率为11.3%，比上年同期下降了2.82个百分点。 中小板公司涉及的行业比较分散，将各公司财务指标按行业汇总后可见，电力、煤炭、化纤等行业每股收益和净资产收益率排名靠前;而钢铁、纺织服装、有色金属等周期性行业则均较低。 在107家中小企业板公司中，除中钢天源(002057)、美欣达(002034)两家公司亏损外，其余公司全部实现盈利。其中67家公司净利润同比实现增长，黔源电力(002039)、凯恩股份(002012)、联合化工(002217)、华孚色纺和天马股份(002122)5家公司业绩则实现翻番。(东方早报) 社保基金：今年重在进行投资结构调整 谨慎投资股市 2月25日召开的全国社会保障基金理事会第三届理事大会第二次会议透露,由于国内股票市场大幅下跌,全国社保基金股票资产首度从浮盈转为浮亏,基金权益投资收益为-6.75%。这是社保基金成立8年以来,首度出现权益投资亏损。 自2003年6月开展股票投资以来,全国社保基金境内股票投资累计约600亿元,已连本带利收回资金近700亿元,2008年底还持有股票市值余额约900亿元。 截至2008年12月31日,全国社会保障基金总资产5625亿元,基金权益5132亿元,也就是说,到去年底,社保基金手中持有股票的比例约占其总资产的16%。 全国社保基金自成立到2008年底,8年来累计实现投资收益1600亿元,整体年化收益率为8.98%,战胜同期累计年均2.35%的通货膨胀率。 作为国内资本市场最大的机构投资者,社保基金的收益变动反映出整个资本市场的投资情况。2007年,全国社保基金共实现收益1129.20亿元,已实现收益率38.93%;经营业绩1453.50亿元,经营收益率为43.19%,而去年的已实现收益率则急速下滑至5.25%。 未来,"确保资金安全,审慎进行股票投资"将成为全国社保基金2009年的重要投资原则。 在会议批准的2009-2013年全国社会保障基金战略资产配置计划和2009年度战术投资计划显示,2009年要审慎进行股票投资,增加投资产品,改进对投资管理人的管理;要确保基金安全,实现基金保值增值,提高资产配置水平,提高各类各项投资质量,强化基金现金流管理。 在投资结构的调整中,固定收益产品的投资将被逐步减少,社保基金将把目光更多的放在对中央企业控股公司、地方优质国有企业和重大基础设施的直接股权投资上,并扩大对股权投资基金的投资,完善股权投资管理办法。 2008年,以国内首家可以自主投资股权投资基金的机构投资者身份,全国社保基金承诺对弘毅和鼎晖两只股权基金各投资20亿元,并在目前获得国务院批准,以战略投资者身份参与对国家开发银行和中国农业银行的股份制改造。 2007年12月,国开行获得200亿美元注资。2008年12月16日,国家开发银行股份公司正式挂牌,注册资本为3000亿元,财政部和中央汇金投资有限责任公司分别持有国开行51.3%和48.7%股份,国开行从政策性银行转为商业银行。市场预计,社保入股开行的资金有可能高达500亿元左右,持股比例将在10%-15%之间。 而农业银行则在2008年10月获得汇金190亿美元,中国农业银行股份有限公司于2008年1月16日挂牌,注册资本2600亿元人民币,汇金和财政部代表国家各持有其50%股权,其IPO计划于2009年下半年完成,而社保基金入股农行的资金比例尚未公开。 据知情人士称,全国社保基金还计划稳步增加对海外的投资。目前,社保基金海外投资的规模仅占其管理总资产的6%,远低于政府设定的20%上限。(21世纪经济报道) 渣打亚洲区总经济师：金融海啸第二波才开始 "全球'去杠杆化'过程若能在3-5年内完成，就是很不错的结果了。"渣打银行亚洲区总经济师兼研究部主管关家明26日在上海接受本报记者采访时表示。 关家明认为，目前席卷全球的金融海啸呈现出三个特点。第一，就是证券化，其中企业、资产抵押等证券、住宅房贷分别占据资产证券化市场的32%、25%和20%。第二，同步化。除美国金融体系爆发问题之外，诸多欧洲银行跨境负债。第三，结构性。过去几年，美国、英国、西班牙等国家的家庭负债占可支配收入比重均呈显著上升趋势。 "金融海啸最恶劣的第一阶段可能已经过去，而第二阶段才刚刚开始，我们将面临去杠杆化、通缩、以及需求下降等问题。"关家明说。全球银行体系的"去杠杆化"可能需要1年左右的时间才能趋于稳定，而家庭消费领域的"去杠杆化"可能需要更长、乃至10年的时间。美国"两房"、AIG、花旗集团、美国银行等大型金融机构已经暴露出问题，即便未来金融市场再出现问题，也只会加深市场的震荡、而非再度重创市场。(上海证券报) 下周108亿限售股解禁 创今年以来新高 据统计，下周将有108.49亿股限售股解禁上市流通，流通市值达到了1286.41亿元。其中，招商银行47.99亿股限售股由于临时股东大会的召开，上市交易日从本周五顺延至下周一，这47.99亿股也占了下周解禁上市限售股总量的44.23%。除去招商银行，下周还将有35家公司的60.5亿股上市流通。 此外，下周将是2009年以来周解禁数量最大的一周。 3家公司今日全流通 据数据统计，长征电气、交大昂立和宁夏恒力(600165)三家公司在今日解禁股流通上市后将实现全流通，但交大昂立今日解禁的限售股需要投资者特别注意。 资料显示，交大昂立将有4472万股限售股今日解禁上市，解禁股中，控股股东上海交大南洋(600661)股份有限公司持有2412.8万股，占公司总股本的7.73%;第二股东大众交通(600611)(集团)股份有限公司与上海茸北工贸实业总公司各持有1029.6万股，分别占总股本的3.3%。值得注意的是，茸北工贸实业总公司此次是第二次限售股解禁上市，在去年第一次限售股上市后不久，茸北工贸就在18个交易日里一共减持了交大昂立276.5万股，占公司总股本的1.15%，今日限售股再次解禁上市，预计茸北工贸套现的意愿还是会很强烈。一市场人士认为，茸北工贸当时减持公司股份时，公司股价处于相对较高的位置，而此次解禁股上市，大盘正处于大幅回调的阶段，公司股价也有所回落，不过仍较去年最低价高出50%，该股东仍旧存在减持交大昂立股份的可能。 警惕3只限售股 虽然下周有36家公司的108.49亿股限售股解禁上市，但是大部分公司限售股都是公司大股东持有，大股东近半年也没有减持记录，因此抛售的压力不会太大，但是有三只个股却需要投资者特别注意。 下周一，中金黄金非公开发行的2564.1万股将解禁上市流通，占现有流通盘比例的17.68%，占公司总股本的7.14%。此次解禁的增发股份中，包括了华夏基金在内8家机构，当时增发价格为78元/股。而昨日中金黄金的收盘价仅为51.39元，换句话说，8家机构所持增发股票在上市后便处于深套状态，每股亏损高达26.61元。在这8家机构中，华夏基金和南方基金均持有384.61万股，比其他6家机构高出80万股左右，此两家基金公司亏损额为1.02亿元，而其余6家机构的亏损额也分别在8000万元左右。市场人士认为，这8家机构在短期内几乎不可能解套，但未来随着股价冲高，该股面临的抛售压力也还是非常大。 此外，下周凌云股份、大恒科技大股东持有的限售股将解禁，由于此前这两家公司大股东都有减持记录，因此它们面临的解禁压力会很大。(每日经济新闻) 中小盘股估值接近天花板 股价雪崩或因主力调仓 2月26日下午，市场一再担心的中、小盘股雪崩发生。截至收盘，从风格指数看，申万中、小盘指数跌幅均超过6%，而大盘指数下跌了4.61%，与前两者相比略占上风。另外，以核心大盘股为权重的中市净率指数、低市盈率指数和高价股指数跌幅也相对较轻。 据统计，申万中盘指数、小盘指数分别下跌了6.76%和6.92%，代表市场题材股的申万活跃指数下跌了8.50%，是跌幅最大的三只风格指数，此外中小板综合指数跌幅也达到了6.31%。数据表明，中、小盘股票是26日市场下跌的"先行者"和主要力量。分析人士指出，这并非中、小盘股票的基本面发生了突然性转折，也不缘于市场流动性骤然收缩，而是技术层面的自发性调整，即中、小盘股的相对估值已经接近阶段性的"天花板"。 我们以"周"为周期，统计了08年以来大盘指数、中盘指数和小盘指数的相对估值变化情况，发现08年10月份以来中、小盘股估值开始持续超越大盘股，到09年2月20日这一数值达到高位，即小盘股市盈率超越大盘股135%，这一数值不仅是阶段性顶峰，而且接近统计期内的最高点160%。巧合的是，最大值发生在08年2-3月份，与当前的时点类似。在随后的6-7个月里，大盘股相对估值不断向上。 分析人士指出，中、小盘股走低，可以理解为市场主力资金调仓所致。此前中、小盘股持续走强，主力资金已经从中获利较多，一旦了结又囿于仓位规定，只能选择涨幅较少、估值相对较低、流动性较好的大盘股进行防御。从这一角度看，市场整体风格或转向保守，而保守的阵地或是大盘股。(中国证券报) 资金上演出逃赛 4天436亿元净流出A股 资金的出逃成为市场走低的主要原因之一。本周前4天，A股市场走出震荡调整态势，尤其是周四上演了尾盘惊魂。统计数据显示，截至昨日收盘，A股市场本周前4天资金净流出436.67亿元，其中沪市净流出286.44亿元，深市净流出150.22亿元，中小企业板净流出48.12亿元。 天相投顾统计数据显示，除去汽车及配件行业和银行业分别净流入4.80亿元和4.68亿元之外，其他的行业都是呈现资金净流出状态。其中资金净流出最多的是金融行业板块，4天已经累计净流出资金高达44.37亿元，而近两个交易日跌幅较大的房地产行业也累计净流出31.75亿元;跌幅最大的证券行业板块累计净流出37.59亿元;有色金属行业板块则累计净流出18.57亿元。 虽然本周前4天资金净流出A股市场，但2009年以来，伴随着市场的反弹，资金却呈现净流入状态。天相投顾统计数据也显示，2009年以来，净流入A股市场的资金达到了760.33亿元，其中沪市A股共计净流入548.38亿元，深市则净流入211.95亿元。不过值得注意的是，一度领涨这次反弹行情的中小企业板市场的资金流向却呈现净流出状态，从2009年开市至昨日收盘，中小企业板市场累计净流出资金5.51亿元。 具体到行业板块方面，资金净流入最多的是金融行业板块。从2009年开市至昨日收盘，金融行业板块累计涨幅仅仅为19.25%，但是其资金却共计净流入108.90亿元，高居净流入行业榜榜首。而在这波反弹行情中涨幅最大的有色金属行业板块累计上涨高达57.47%，资金方面净流入高达98.49亿元，位居第二。另外，房地产行业板块也净流入87.85亿元，位居净流入榜第三。而在天相统计的50个行业中，仅9个行业呈现资金净流出状态。净流出行业之首则是商业板块，净流出资金14.21亿元。石油和化工行业同样分别净流出3.22亿元和8.21亿元。另外资金呈现净流出的还有医药流通、医疗器械以及传媒等行业板块。 |
