| 春节后国内钢价全线下跌，我们认为，三月份后随着消费需求的逐渐增加，钢价有望逐步走稳；另外，钢材期货推出可能在短期内推动钢材价格上升。钢铁行业并购加速给大型钢铁企业带来了良好的发展机遇，从投资角度看，我们认为有明确被并购预期、当地可能是国家重点的投资区域、集团拥有矿山资源并且估值相对较低的公司会有较好投资机会。 支撑评级的要点：09年2月份国内钢市未能延续08年11月中旬以来的反弹格局，春节后价格全线下跌，跌幅超过9%，市价已跌至钢厂的成本线附近。我们认为，经过充分调整后，三月份后随着消费需求的逐渐增加，钢铁价格有望逐步走稳。 中国证监会已批准上海期货交易所推出钢材期货产品，推出时间可能在今年3月。钢材期货推出有利于理顺钢铁产业链的经营模式；另外，由于市场流动性较宽松，可能在短期内推动钢材价格上升。 根据《钢铁产业调整和振兴规划》的细则，国家将鼓励宝钢、鞍本、武钢等在国内的联合重组中发挥先锋作用，力争到2011年，国内排名前5位钢铁集团产能达到45%以上。我们相信，国内的大型钢铁企业今后将迎来良好的发展机遇。 首选买入：A股中我们看好武钢股份(5.87,-0.13,-2.17%)，公司独特的产品结构可以使得公司享受更高的估值水平；H股中没有买入。 首选卖出：H股中钢铁股估值与国际同业相比并不便宜，我们不看好相应的公司。 |
