| 权重股护盘为何反而加速大盘调整 本周三招行的护盘成功使得众多投资者对昨天石化双雄加入护盘行列后的走势极为乐观，但下午2点后曾经的护盘功臣招行却快速跳水，以致行情急转直下，上证指数最低急挫至2100点附近，大跌85点，沪深两市共有200多只股票跌停。同样是权重股护盘，昨天的护盘为何反而加速了大盘调整的势头？ 权重股轮流护盘 沪市在上攻2400点时曾采用了大象群舞的战术，自大盘调整后权重股再度退居二线，经历了多天的调整后，近两天权重股再度出山，先是本周三招行的绝地反击，继而是昨天石化双雄的尽情表演。尽管对这些权重股的盘中拉升众说纷纭，但客观上毕竟起到了轮流护盘的作用。 周三招行取得极为成功的护盘效果之后，昨天开盘不久石化双雄就夺人眼球，尤其是周三多数时间内曾打压大盘的中石化稍稍低开后就快速上行，10点以前就大涨了3％以上，以致原来担心由于隔夜美股再度下跌的投资者信心倍增，不少股票也快速走强。越战越勇的中石化午后走势更让人吃惊，2点时居然大涨6％以上，中石油也大涨2.7％，与此同时，招行和浦发银行（600000）也分别大涨约3％和6％，其他银行股亦表现不俗。 然而耐人寻味的是，虽然这些权重股轮流表演，市场人气却越来越低，表现在盘面上最突出的特点就是虽然白线一个劲地向上，代表中小盘股的黄线却不肯向上，甚至与白线的距离越拉越开，当白线稍稍钩头回落，一波疾风暴雨式的跳水行情随之而来。 成也招行败也招行 虽然是本周三大盘绝地反击的功臣，但我们仍不能否认昨天大盘最后出现雪崩式的暴跌与招行午后2点起的快速下跌导致银行板块全线跳水，进而引发市场恐慌性的抛售有关。 人们注意到，本周三招行在下午1点50分开始绝地反击，一度封住涨停，从而引发大盘全线反弹，这对当天的走势相当重要。原因是大盘在补尽2185点到2196点的缺口后，出现了恐慌性杀跌，一口气杀到2150点下方，多方亟需强有力的反击，而招行的及时出击最终使多方迅速夺回失地，重新回到2200点和20日均线的上方。 从这个意义上说，昨天石化双雄开盘伊始即大幅拉高是可以理解的，因为多方亟需其他权重股来接替招行继续推高指数，从而确保已经夺回的20日均线及2200点大关。但上一天已经大幅拉升的招行在大量解禁股不日将出笼的情况下再度拉升，无疑使短线获利盘和解套盘倾巢而出，从而引发银行板块全线跳水，多方全线溃败。 当然，昨天出现牛年以来最为惨烈的多杀多行情，从本质上说，还是短线获利盘过多、需要彻底调整所致。权重股的大幅拉升既引发了市场对热点转换的担心，又造成了投资者对主力通过拉升指数掩护个股出货的恐慌，于是，先是像中兵光电（600435）、鲁新高新那样获利盘极为丰厚的个股快速出逃，进而导致大多数中小盘股恐慌性出货。 快速调整有利后市 昨天尾市雪崩式的急挫虽然非常惨烈，但对于大盘尽快完成调整是有利的。大盘经过上涨后确实需要较大的调整，而调整的方式或者通过时间或者通过空间，近几天大盘快速回落，将大大缩短大盘调整的时间。 从技术面看，大盘继跌破5日、10日均线后，昨天已经跌破20日均线，逼近30日均线。节后的向上跳空缺口还留下2060点到2067点，距昨天收盘的2121点还剩近60点。所以大盘的下调空间极为有限。有人认为大盘还会回到2000点下方，这种可能性极小。一是虽然多根短期均线相继失守，但60日、120日等中期均线将对大盘构成强有力的支撑；二是牛年大盘在2000点上方开盘，连续放出天量，众多机构的建仓成本大约在2200点附近，目前的点位已使众多机构被套，行情不可能匆匆结束。 从基本面看，虽然近期周边市场再度动荡，甚至有第二波金融海啸的说法，但我国的金融机构资产质量良好，十大振兴经济规划刚刚颁布，A股市场即使会受到一定的影响，也不至于继续走熊。近几周来，基金、股票的新开账户不断增多，各类机构的新开账户也不断增多，券商、基金理财项目接踵而至，16只新基金正在发行。因此，牛年股市向好的格局暂时不会改变。（世基投资） "中路现象"值得关注 年初以来的行情具有典型的流动性驱动的特征，这在一些不讲基本面而得到强势炒作的个股行情中显示得更为明显，其中，中路股份（600818）是最值得关注的一只股票。虽然中路股份并不是本轮行情中涨幅最大的，但其"不讲道理"的纯流动性驱动的特点是显示得最早的，早在去年11月份，一个月之内，中路股份的股价就借助"迪士尼概念"实现了翻两番。至今公司没有发布任何预增的信息，这意味着其年报仍将是业绩平平，流动性驱动的特点无疑是十分明显的。更值得关注的是，中路股份在股价实现翻两番之后出现了控股大非的减持。 中路股份的前身是上海永久，在连年亏损积重难返之后（公司股票曾被"PT"），原大股东与中路集团于2001年7月签署股权转让协议，转让价格是每股0.0692元；后在2002年9月把转让价格修改为每股净资产值的0.2372元后获得财政部的同意，14364万股股权的转让额为3407.14万元。 中路股份从2008年12月2日至今年2月9日，通过竞价交易和大宗交易减持了1328.3万股，减持价格最低为14.10元，即中路股份的控股大非股东至少套现了1.873亿元资金。经过减持后，控股大非仍持有上市公司46.69％的股权，控股地位不可动摇。 短短的8年间，中路股份控股大非的这笔买卖以现金加资产来算，获得了550％的投资收益，加上白得了一家上市公司；若把仍持有的股权按照其已减持的价格计算，投资收益率高达5683％，在这样高的收益率面前，"巴菲特看到会跳楼，索罗斯见到会跳海"。 了解点A股市场历史的人或许知道，中路股份的控股大非是十多年前成长于二级市场、壮大于二级市场的资本运作高手，长袖善舞并有着高人一等的资本运作意识，也有着极强的市场敏锐度。早在2001年股权转让还未获批之前，就已经对当时"奄奄一息"的上海永久予以资产注入，此举一方面令上海永久的上市资格得以起死回生，另一方面也显示中路股份的控股大非当时在股权转让还没有获得批准的时候就已经志在必得。 市场中类似上海永久（中路股份）那样当初在"三年改造国企"与"国退民进"中以低廉价格转让的公司还有不少，控股大非持股比例在51％以上、减持一部分股权无碍"大非"控股地位的公司更多。因此，"中路现象"值得市场各方作为重点样本进行剖析与审视：行情持续拉升与控股大非高位减持之间有什么关系？值得管理层审视；"中路现象"是否会被其他上市公司的控股大非群起效仿？值得其他上市公司与"大非们"去审视。已经出现的案例均表明，控股大非减持之前，股价一般都会有不俗的涨幅，这是否会颠覆"大小非"解禁流通是市场压力的传统观点？在本轮行情中，其他许多由流动性驱动疯涨的绩差股行情是否也存在类似"中路现象"的因素？值得市场研究人士分析与审视；控股大非减持之前，股价多有不俗的涨幅，而减持行为又形成风险与压力，其中机会与风险的关系值得投资者审视。（上海证券报） 心存侥幸将受市场惩罚 近期大盘调整过程中出现明显的两面性，一方面是部分短线资金企图通过拉抬指标股营造做多的氛围；另一方面是市场一有调整就会出现恐慌性杀跌，结果则很明显，该调整的还是要调整，刻意营造多头假象者必然会被市场惩罚。笔者在前期系列观点中先后阐述了1月份反弹结束以及大盘进入调整期的观点，目前看来调整仍在进行中，但感觉异样的是指数下跌得太恐慌了，太过于急促了，如果上证指数过快跌至2000点，新的反弹将出现。 拉抬指标股弄巧成拙 本周三招商银行（600036）一度拉升至涨停之举备受市场关注，笔者认为这只不过是游资大户典型的护盘行为，其目的是为了更大资金阵营的长期打算。昨天，这样的现象再次发生，只不过主角换成了浦发银行和中国石化（600028），同样是大市值权重股。这些指标股拉动指数时，其他权重股出现跟风，但上证指数仅上涨了30余点，最终，这种刻意拉升不仅酿成更大卖盘的抛压，也让原本就在撤退的资金加速出货。如果没有这些花样繁多的刻意拉升，或许市场就不会出现恐慌式的加速下跌，部分个股的调整反而会被理解成市场的正常调整而非加速出货。但经过这些指标股的折腾后，市场底气没了，信心漏洞更大了。可以预见的是，由于个股加速调整，非但新介入的投资者无法出局，那些介入力度和范围更大的超大资金更是达不到全身而退的目的。刻意护盘弄巧成拙，不仅害人害己，还导致市场反弹根基动摇，更损害了市场稳定的大局。 2200点将成本轮调整中轴 这种搬起石头砸自己的脚的行为让多空双方的分歧再次加剧，对于指数来说，经过连续两次集中杀跌，市场人气已遭到极大的破坏，短期内市场出现报复性上涨的可能性不大。未来市场只能按照"急跌慢涨"的节奏运行，按照这个节奏，本次调整将以2200点为中轴，一旦快速下跌到2000点整数关，市场随时可能出现修复性的上涨。总体来看，未来指数的调整空间是有限的，非权重指标股的调整空间却不小。正因如此，2400点以来的调整时间将被大大拉长。 极度恐慌不可取 大盘自2400点以来的调整恐怕已经伤了新入市投资者的筋骨，后入市者的心情必然不爽。对于老的投资者来说，本轮调整过后，1664点以来的成果恐怕也丧失殆尽，对市场的不认同和心理的恐慌必然会体现在卖股割肉等行为上，这种连锁反应将迅速取代乐观的预期，成为市场最大的不稳定因素。但笔者认为，4万亿投资主线影响巨大，1664点以来反弹根基并没有动摇，投资者极度恐慌是要不得的，恐慌的结果就是割肉损失后在未来修复性上涨中不敢介入，最终真正形成了损失。 笔者的观点是，目前一方面要继续进行防守，另一方面要逐步纠错。防守就是兑现盈利、落袋为安或卖股减亏，以仓位控制好风险。在笔者所接触到一些人身上，注意到这样一个普遍的现象，喜欢越跌越买，喜欢单一个股重仓持股。这种投资方式是危险的，首先，投资者是否对投资目标反复评估后才做出补仓的决定；其次，投资者是否对自身风险承受能力有足够的自信。如果不是，这种盲目补仓或者重仓持股等于是背着隐患在行走。想在2000点上方赚回6000点以来的损失显然是不现实的，而及时纠正投资上的错误是必不可少的，心存侥幸的话，最终是要受到市场惩罚的。（山东神光） 考验两千点 酝酿新热点 沪深股市在高位震荡徘徊数日之后，昨天前三个小时还波澜不兴，奇妙的是跌势主要出现在尾市一小时，沪深股指当天大幅下挫，上证指数报收于2121点，跌幅为3.87％；深成指报收于7777点，跌幅为5.63％。笔者认为，第一，牛年的第一轮反弹行情在2402点告一段落，行情步入回调阶段；第二，近期调整的目标在2000点附近，时间周期尚难确定；第三，调整过程中将为下一轮热点的切换做准备。 昨天股指的大跌主要出现在尾市一小时，主要因素来自市场本身。首先，上证指数2190点和深成指8000点作为多空争夺的焦点，从技术上看是较重要的颈线位，一旦失守，将构成较标准的"M"头形态。初步调整，两市分别将下探2100点和7500点，也就是说短线有做空的空间，如果再惯性回落，将考验2000点和7200点的支撑。深成指8000点被空方撕破之后，引来如雨的短线抛盘，其实消息面并没有什么特别的利空。其次，十大产业振兴规划陆续出台，有色金属和物流业调整振兴规划在预期中登场之后，市场一时缺乏新的兴奋点，股价纷纷退守，落袋为安渐成气候，近期热炒的产业振兴规划题材暂告一段落。有色金属行业指数昨天下跌了7.32％，高开低收，物流业板块也难以振臂高呼。此外，在行情发动之初，有高送转预期的个股股价强劲弹升，但是在其股价基本反映了基本面的利好之后，利好兑现之际，卖盘也在加大。如果说自1664点升至2100点是由"4万亿"投资题材所催化，此波由十大产业振兴规划引发的反弹行情看来暂时会偃旗息鼓。但我们认为2402点并不是2009年的制高点，只是在酝酿新的行情之前，需要一段时间的调整和蓄势。 昨天两市200余只股票跌停，这是此波反弹以来首次出现如此大规模跌停的现象，它反映了几个问题，第一，市场热点经过轮炒之后，暂时难以发掘出新的热点和动力，不进则退，在高位震荡数日之后，多方终于抵挡不住获利盘和解套盘的双重沽压。当天申万活跃股指数大跌8.50％，小盘股指数下挫6.92％，名列当日跌幅榜的前茅；第二，市场明显有获利了结的愿望。几周以来，盘中调整很少出现跌停的品种，即使偶尔有数只股票跌停，也没有影响多方上攻的意志。昨天居然有200多只股票跌停，表明做空能量尚未完全释放，如果短线出现反弹，其力度也将有限，反弹之后将步入缩量调整的格局，只是调整的方式将趋于温和；第三，对新的热点有些朦胧预期。有关媒体披露将出台林业振兴规划，如果确有其事，昨天永安林业（000663）、景谷林业（600265）、吉林森工（600189）的不跌反涨就不无道理。两市在股指大跌之日尚有72只股票上涨，难能可贵。 新的热点将来会在何处诞生，我们暂难判断，但我们认为，此轮调整之后重新掀起弹升行情，可关注大市值的股票。前两轮的反弹主要集中在小盘股和题材股，大多数中小盘股的涨幅超过100％，短期缺乏诱惑力。目前可适当保存实力，等待新的机会。对2009年的股市行情不宜盲目乐观，也不必太过悲观。2009年的行情可能就是反复快速波动，涨也迅捷，跌也快速，近期大盘可能会考验60日均线的支撑。2009年上证指数在弹升过程中需攻克的"堡垒"不少，先是2333点，然后是2566点，目前仅是消化2333点的第一阻力位，市场往往有较强的惯性，突破此点位之后，快速冲至2402点。此轮调整的低点一般估计为2100点，但由于市场的惯性作用，可能会考验2000点的支撑，如果在实际运行中低于此位，可视为逐步介入的机会。（申银万国） 主力乘机布局一季度业绩预增个股 从盘口来看，午市后跳水的做空力量主要来源于前期热门品种的暴跌，主要是指新能源品种，比如说拥有太阳能业务的孚日股份（002083），拥有电解液业务的江苏国泰（002091）等品种，均在春节前后的主升浪中表现不俗，江苏国泰更是从最低的3.9元一路攀升至最高的16.98元，短短的4个月，大涨了326.63％，成为本轮行情的最大赢家之一，也是本轮行情的标志。但毕竟短线涨幅过高，积累了极大的获利盘，故在近期持续调整，昨日更是加大了调整幅度。而由于该股是本轮行情的标志之一，因此，该股的急跌也放大了市场的恐慌心理，中小板的调整压力也陡增。 而且，盘口也显示作为本轮行情另一条主线的高含权股板块也出现了典型的资金减持迹象。不仅仅是因为拥有10送4转增6股的高分配预案的步步高（002251）出现开盘后就节节走低直至跌停板的走势，而且还因为川大智胜（002253）等去年底行情龙头品种的走低，此类个股的优势就在于小盘高价的高含权预期，所以，一旦此类个股大幅走低，意味着活跃在中小板的资金有减持的迹象，故在昨日出现了持续走低的态势。 不过，盘口也显示出昨日并不只是扑通扑通的跳水声，也有机构资金吸纳优质股票，尤其是一季度业绩较佳品种的特征，比如说率先因股价异动而公告一季度业绩大增的新海宜（002089），在昨日午市前后一度出现大笔买单将股价拱升的趋势。只不过午市后因大盘跳水加剧的影响而升幅有所收敛，但依然是红盘且呈现出领涨态势。 值得指出的是，新海宜也并不是孤军奋战，莱宝高科（002106）、沃华医药（002107）等个股的一季度业绩乃至2009年的全年业绩同样值得期待，莱宝高科的面板价格走势趋稳，公司ITO导电玻璃和CF产品订单略有回升，从而为市场留下了一季度的业绩增长乐观预期。而沃华医药则是因为 “脑血疏”口服液上市。2008年脑血疏还处于市场导入阶段，销售规模不大，在2009年则有望放量，从而意味着这个品种有可能成为公司另一个过亿的大产品，这无疑赋予公司业绩高增长的预期，正因为如此，在昨日明显抗跌且有资金流入的迹象。 如此来看，昨日A股市场虽然大幅走低，但也存在着诸多亮点，在实际操作中，投资者不妨跟着这些亮点寻找着未来的投资机会，其中新海宜等一季度业绩相对确定增长的品种可积极跟踪。 |
