| <SPAN class=hangju id=zoom> 投资要点 受全球经济危机影响，1月份我国港口货物吞吐量与集装箱吞吐量双双负增长，为10年来首次。 1月份全国规模以上港口完成货物吞吐量44996万吨，同比下降5.7%。其中沿海港口完成33381万吨，同比下降6.2%；内河港口完成11615万吨，同比下降4.3%。 1月份全国规模以上港口完成国际集装箱吞吐量899.13万TEU，同比下降13.3%。其中沿海港口完成841.81万TEU，同比下降13.2%；内河港口完成57.32万TEU，同比下降15.4%。 在钢铁企业复产和港口铁矿石库存减少的推动下，铁矿石是唯一正增长的主要货种，成为各大货种纷纷下降中难得的一抹亮色。 1月份，我国港口完成外贸进口铁矿石吞吐量4376.7万吨，同比增长4.8%，环比增长59.8%。 全球贸易量的减少直接导致全球港口集装箱量的下降。作为全球排名前列的集装箱大港新加坡和香港也首当其冲，难逃箱量大幅下滑的厄运。 1月份全球集装箱第一大港新加坡港实现集装箱吞吐量197万TEU，同比下降19.6%；香港实现集装箱吞吐量162.2万箱，同比下降23.2%。 我们认为2月份是港口的传统淡季，加上外部需求并没有得到根本性改善，因此预计2月份港口货物吞吐量和集装箱吞吐量仍将下降，可能创出年内新低。 我们预期随着国家4万亿投资拉动作用和欧美经济振兴计划的逐步实施，全球贸易最差的时候将会过去，2月份可能成为吞吐量下降的谷底。随着外贸进出口的好转，港口吞吐量将会探底逐步回升。 我们一直强调，在港口进入稳定发展期后，港口资产注入和整合是港口企业实现外延式扩张的最重要途径，也是港口行业发展的一个趋势。 我们认为在政府的推动下，港口行业资产注入和整合的规模和范围将会越来越大，会给资本市场带来更多的机会。 在投资策略上，我们重点关注有长期发展潜力并且具有集团资产注入和整合预期的上市公司，如天津港。 |
