| 国元证券(14.79,0.08,0.54%)2月25日发布投资报告，针对南岭民爆(5.37,0.34,6.76%)（002096.SZ）今日发布2008 年度业绩快报，给予该股“推荐”评级。 快报显示，公司全年实现营业收入37，542.25 万元，同比增长23.58％，实现营业利润3，347.91 万元，同比下降36.67％，实现利润总额6，483.70 万元，同比增长15.44％，实现净利润4，729.52 万元，同比增长21.57％，实现每股收益0.54 元，同比增长22.73％。 主要原因包括，其一，2008 年初冰雪自然灾害影响矿山、公路、铁路建设，致使公司产品的生产和销售受到了较大影响。原材料价格大幅上涨和人力成本的增长，产品运输成本增加导致公司产品盈利能力下降，至8 月底，国家调整民爆产品出厂价后，公司产品盈利能力才有所改善。四季度受世界经济危机影响造成有色金属价格大幅下跌，导致部分矿山停工停产，而国家扩大内需启动的重点工程项目进入施工尚需一个过程，影响了公司产品生产与销售。 其二，归属于母公司所有者净利润同比增长21.57%，主要系公司合资建设起爆器材生产线项目土地评估增值2，819.13万元，计入了营业外收入（非经常性损益）。扣除土地评估增值因素后，归属于母公司所有者净利润为2，615.17万元，同比下降32.78%。 其三，公司将受益于我国的巨额财政刺激计划。其产品大部分将投资于铁路及高速公路建设项目，将大大刺激对爆破产品的需求。公司已与中国铁建(9.70,-0.10,-1.02%)签署了独家供货协议，将为中国铁建提供全部所需的爆破产品（在其运输范围内）。 公司目前炸药产能为7 万吨，募投项目12000 吨膨化硝铵炸药于2008 年9 月30 日投产，预计2009 年将实现营业收益，鉴于国内基础建设的乐观预期，国元证券预计公司2009 年核心经营资产实现每股收益0.4 元，非经常损益贡献每股收益0.32 元，给予公司“推荐”评级。 |
