| 周二我国A股市场早盘总体呈低开低走，大幅回落的态势。受昨日美股道指和标普500指数收盘创1997年以来新低的影响，今日早盘沪深两市大盘指数双双低开，虽然指数随后一度短暂震荡拉升，深成指更是曾一度翻红，但由于利空太甚，大盘指数因此开始了新一波的杀跌。不过两市成交量今日继续放大，显示投资者对市场的分歧越来越大。 上证指数今日虽然低开但依然竭力保住了2200点上方，低开于2273.75点，随后在中共中央政治局今天召开会议指出，要大幅度提高社会保障水平，大规模增加政府投资，加大产业振兴力度的利好消息影响下，沪指一度上扬，向2300点大关逼近，直至今日最高点2295.59点。不过在保险资金继续减仓的利空消息和2300点的压力之下，上证指数开始大幅回落，并在下午盘中达到今日最低点2193.27点，不过随后又有所回升，收盘时勉强站在了2200点之上。总的来看，上证指数目前以20日均线和2200点为支撑，以5日均线为压力，仍在上下两个缺口之间徘徊，虽然上方缺口昨日尚未弥补，但前期指数在下方留下一个缺口同样仍然未能弥补，鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在这波短线上扬之后，技术上沪指有仍然有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2200.65点，较上一交易日收盘价下跌105.13点，跌幅为4.56%，成交1611.09亿。 今日深证成指较上证指数走势相对抗跌，表现在其曾经两度红盘。虽然深证成指今日早盘同样低开，开盘于8637.88点，不过在华夏基金表示自己旗下的大多数基金选择了增仓的表态下，此后深成指开始了大幅拉升，这波拉升不仅使8700点失而复得，还收复了昨日收盘价，并且将深成指一举推到了8800点之上，直将深成指送到了今日最高点8820.67点；但在由于房地产行业的敏感性和特殊性，相关政策出台存在一定难度，因此房地产或被物流业取代的传闻下，深成指开始大幅杀跌，上述早间攻克的关口瞬间全失，并且8600点、8500点和8400点也一并被跌破，直至下午盘中到达今日最低点8369.14点，收盘前深成指又有所回升，勉强站在了8400点之上。总的来看，当前深成指上方以8800点大关为主要压力，而下方以5日和8400点大关为支撑，同时下方缺口则暗示了指数回调的必要性。截止今日最终收盘，深证成指报8403.03点，较上一交易日收盘价下跌324.68点，跌幅为3.72%，成交893.28亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票243家，涨停个股约20只；两市共计下跌股票1290只，其中跌停股票约70只。就板块来看，受全球性金融危机的影响，黄金再次成为避险品种，四大黄金股因此大幅飙升，涨幅均在5%以上，恒邦股份更是逆市涨停！但金融危机也使可比样本中近60%公司第四季度业绩呈环比下滑态势，更有不少出现单季亏损，加上2009年3月份股改限售股的解禁额度为2117亿元,比2月份增加585亿元,增加幅度为38.19%，在这两冲压力下，指数的上涨缺乏有力的动能，因而指数面临回调风险。在这一预期下，券商股今日大幅杀跌，并导致整个金融板块态势低迷。受房地产尚未进入十大振兴规划的利空消息的刺激，昨日领涨的地产板块也开始调整；而已经多日不见起色的钢铁股继续着低迷状态。以上权重板块表现较差集体拖累了大盘指数。但攀钢系在重组概念的笼罩下表现出色：攀渝钛业、攀钢钢钒和长城股份逆势飘红。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力和深发展A继续停牌之外，最终仅有贵州茅台微幅收红，其余权重股全线下跌，而海通证券更是封板跌停。可见在今日权重股中空方占据压倒性优势，后市关注量能变化，建议把握补涨个股和市场热点，不妨逢低分批吸纳潜力优质个股。 就消息面来看，1、中共中央政治局今天召开会议,讨论政府工作报告稿。会议指出,要大幅度提高社会保障水平。大规模增加政府投资，加大产业振兴力度；2、2008年第四季度货币政策执行报告称我国与美国的利率水平比较接近，业内人士分析认为，这一结论可能意味着继续降息的空间不大；3、据称因房地产行业比较特殊又敏感，振兴的提法也欠妥，被运输物流行业振兴规划取代；4、美国股市继续下挫，道指下跌了251点，收盘创自1997年10月28日以来新低，标准普尔500指数收盘创自1997年4月11日以来新低；5、纽约商业交易所轻质原油期货下跌了1.59美元，报收每桶38.44美元。 当前市场的走势与政策密切相关，尤其对于敏感行业的政策更是容易引起市场的大起大落，近两日来对于房地产行业的政策传闻就是如此。这是因为房地产业无论产业链抑或涉及面都相当宽泛，相关政策往往牵一发而动全身，尤其影响到敏感的房价，并直接影响着中国政府鼓励消费政策的制订和实施效果。 昨日，市场传言房地产行业取代能源行业进入国家十大产业振兴规划之列，其消息来源是由全国人大常委会原副委员长、中科院研究生院管理学院院长成思危在上周六举行的“国际金融危机与我国的应对措施”报告会上透露的。成思危说，“原来十大振兴规划没有房地产，但有能源，但能源行业的振兴规划最终改成了房地产，可见中央对这个问题的重视。”，而这一消息也导致了昨日大盘指数尤其是地产板块占有绝对权重的深证成指的飙升。但是今天这一消息就被否认，据有消息人士称，“因房地产行业比较特殊又敏感，振兴的提法也欠妥，因此一直有争论，此前曾被确定为9(大行业)+1(房地产)，但最终还是出局了，被运输物流行业振兴规划取代。”。而这一传闻又将昨日飙升的A股市场在今日打回原形。 市场对这一事件的反映暴露出我国市场存在的诸多问题，其一是我国市场的信息制度建设仍然有待加强；其二则是明显地反映出我国政策市的特点，即我国A股市场对于政策的反应过于敏感，这就再一次说明了我国从年前一周的这一轮行情与政策有着非常密切的关系，特别是与产业振兴规划相关的各项政策更是给这一轮炒作带来了源源不断的题材。但是截至目前，钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息等八个重点行业振兴规划已经悉数出台，即使运输物流行业被纳入此次振兴规划行业之列，目前也只剩有色及运输物流行业两大行业规划，而有色金属已经在前期有过一波上扬的行情，因此即使利好兑现之后该板块究竟会有怎样的表现，仍然不可过于乐观。 我们在昨日的文章中已经分析过，地产业由于涉及政府、地产商和购房者三者利益，其调与不调其实只是一个对三方面利益的均衡，出发点应该仍然是在我国的经济健康发展的基础上，所以房地产行业是否被列入振兴规划中应该是一个长期的考虑，而不仅仅是为了A股市场。其实在前期政府已经采取了诸多针对地产市场的利好，如降低契税，取消印花税，购房贷款七折利息等，已经显示出了政府在地产市场上的一些措施。因此，我们认为，是否将地产行业列入振兴规划只是一个形式上的问题，房地产行业需要制订的是长期发展规划，而购房退税，购房落户，取消“二套房”限制等刺激短期消费的政策不大可能会写入一个行业的长期规划里去的。 另外一个昨日与今日看似矛盾的传闻则来自于QFII。昨日有消息称税务总局近日发出通知指出，QFII取得来源于中国境内的股息、红利和利息收入，应当按照企业所得税法规定缴纳10%的企业所得税。此前我国对QFII委托境内公司在我国从事证券买卖业务取得的差价收入，免征营业税，但对于所得税却没有明确规定。一直以来，QFII所得税问题悬而未决，大多数QFII在所得税问题上都是先代为扣缴，但也有部分QFII不计算所得税。 从表面上来看，这条消息在资金面上是则利空，因为对于QFII征收所得税可能会阻碍QFII进入市场的积极性。但是实际上QFII所得税涉及的只是利得部分，与营业税相比数额较小，在我国税收收入占比中也是微不足道的，QFII不会因此政策而出现大规模撤离现象。明确QFII所得税制，根本目的不在于增加税收收入，而是通过税制的明确，完善资本市场的运行规则，吸引更多退休基金、共同基金等大型海外投资机构入场。所以明确这一税率有助于我国资本市场的完善，从长远来看这则消息应属于利好。 而今日上海咨奔商务咨询(Z-Ben Advisors)有关中国实行6年的合格境外机构投资者(QFII)机制的最新年度报告预测，QFII对我国市场的投资额度将在未来几年继续扩大，直至分配的额度到2014年达到300亿美元。目前，这一额度大约为110亿美元。这一消息在资金面上对A股市场是一则长远的利好，这是因为，首先我们必须利用外资，因为外国基金管理公司将会有助于中国年轻的投资基金业的专业化；但同时我们必须对外资资金额度有所限制，这是为了防范“热钱”迅速流入和流出的不稳定影响。所以，在坚持以上两个原则的基础上扩大QFII的投资限额对于我国市场有着非常积极的作用。 从外围市场来看，由于经济衰退没有任何结束迹象，信心快速消退的投资者再次抛售股票，美国股市继续下挫，道指下跌了251点，收盘创自1997年10月28日以来新低，标准普尔500指数收盘创自1997年4月11日以来新低。值得注意的是，美国目前似乎将所有注意力都放在了银行业上面：据报道，美国政府可能将其所持有的花旗集团(C)优先股转换成普通股，政府最高将持有花旗集团40%的股份，这意味着现有股东股权将大为摊薄，但此举将提高花旗集团的有形资产并改善其消化亏损的能力。美股因此高开1%。另外财政部的资本援助计划将于周三正式实施，该计划的主要目的是对银行的经营状况进行评估。此外，各政府部门也在一项联合声明中承诺将为维护金融系统的稳定而提供帮助。如果金融机构无法从私营渠道融资，政府将提供短期资金。这意味着政府将向银行系统提供必要的维持生存的资本并维持信贷市场流动性，以便经济能够复苏。金融板块对上述声明做出积极反应，该板块盘中最高上涨了4.6%。然而由于投资者意识到这些计划有助于改善银行的资本金率，但并不会从根本上解决银行的困境。美股因此创下历史新低。 总得来看，我国A股市场如果要摆脱目前这种大起大落的波动局面，首先应当避免对政策面的过度敏感，而回到基本面的运行上。不过不幸的是，在短期内我国的基本面依然不容乐观，大面积的季报冲击越行越近，而大小非减持的压力也是迫在眉睫。这样就出现了一种一旦摆脱政策面，市场上就遍布利空的局面。然而虽然如此，市场也必须更加理智地去对待政策面的影响，因为十大产业振兴计划已经悉数出台，而据两会仍有一段时间，市场将不可避免地进入政策真空期。不过从QFII的情况来看，我国政策面已经倾向于引导一种长期的制度建设，这对我国市场的未来发展无疑当属真正的利好。 |
