| <SPAN class=font_blue><SPAN class=font_blue>事件 中国证监会已批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易。在证监会批复后，为进一步完善相关交易规则和运作机制，提前防范风险，充分发挥功能，上期所19日起将钢材期货合约文本及相关细则的征求意见稿予以公布，公开征求业界有关方面的意见和建议。 评论 酝酿多年的钢材期货终于破茧而出，我们认为，钢材期货的推出将是一把“双刃剑”。 有利于规避价格波动风险 从理论上讲，钢材期货的推出有利于企业可以通过套期保值规避钢材价格波动的风险，在实际的操作中，我们认为其作用主要体现在两方面：(1)有利于企业制定合理的生产计划。企业通过在期货市场卖出期货合约，锁定了未来钢材产品的价格，由于期货合约实地交割量只占实际交易量的一小部分，因而企业更多的是规避了价格风险，实际的产量钢铁企业则可以根据利润情况合理安排生产。(2)去库存化管理。在下游需求不旺盛的情况下，企业和贸易商可以通过期货市场做空期货合约，有利于加快钢材去库存化的进程。 2、此次推出的主要是螺纹钢和线材期货，因而长材类企业将会受益。由于期货交易品种受标准化条款的制约，只有经过注册的钢铁企业的产品才可以进行交易，对于此类公司而言将会得到额外的订单，从而提高企业的盈利能力。 3、贸易商是此次钢材期货推出的最大受益者，长期以来，贸易商受到上游钢铁企业和下游终端行业的双重挤压，钢材期货推出后，贸易商可以在期货市场上通过买入、卖空期货合约来锁定钢材利润，规避价格波动的风险。 警惕过度投机的风险 1、尽管套期保值有利于企业规避价格波动风险，但是如果钢铁企业脱离正常的生产经营而过度投机，一旦对未来钢材价格走势判断错误，将会导致巨大的亏损，因而企业必须在套保和投机的比例上做出权衡。 2、由于钢材期货推出的前期，受交易量小及监管不完善等方面因素的影响，可能会因为过度投机而导致期货价格大幅波动，对现货市场价格造成不利的影响。 <DIV class=otherContent_01></DIV> <DIV class=otherContent_01></DIV> <DIV id=script_lodaer></DIV> <DIV class=otherContent_01 id=interrelatedBlog></DIV> <SCRIPT src="http://i3.sinaimg.cn/cj/financewidget/js/relblog_20081216124638.js" type=text/javascript></SCRIPT> |
