| 天相投顾发布报告预计，公司2009、2010年EPS为0.60元和0.83元，对应PE为13倍和9倍，具有估值优势。由于行业的回暖以及公司主要产品具优势，且未来有新产能投产，作为一家行业龙头企业，公司具有持续稳定发展的动力。上调公司评级至“增持”。 造纸行业逐步回暖，公司业绩有望稳定增长。目前造纸行业下游需求逐步恢复，公司生产销售已恢复正常，主导产品文化纸将继续受益于节能减排，白卡纸则由于多为烟用卡纸，下游需求稳定、产品价格较高，两产品均具有结构性优势。加上08年投产的9.5万吨化学浆线已正常生产，2010年另有35万吨高档白卡纸投产，均将成为公司未来新的利润增长点。 08年前三季度，公司归属母公司净利润同比增长114.16%，然而第四季度，全球金融危机造成市场需求不足、产品销售困难，原材料库存增大，公司不得不适度减少产量，降价促销积压产品，导致第四季度亏损443万元，净利润增速也下降至28%。由于原材料及产品价格下降，导致公司存货计提跌价准备1976.46万，虽然转回部分坏账准备，但公司全年资产减值损失依然共计1774.31万元，同比增加211%。 |
