| <SPAN class=hangju id=zoom> 上周A股微跌2%，终结了此前周线五连阳，不过昨日沪指重返2300点，后市何去何从？ 券商周策略指出，中级反弹并未完结，行情进入流动性单轮驱动的惯性反弹阶段，而全国“两会”的政策预期或成为新的热点。 <B>仍是熊市反弹</B> “尽管目前仍然是熊市中的反弹行情，但场外资金持续涌入，疯狂推高市场的投机行情仍在向纵深发展。”德邦证券分析师张帆认为，经过上周连续两天的调整后，上周四市场已经基本探明了短期底部。 张帆表示，尽管海外市场纷纷创出次贷危机以来的新低，但国内A股市场在政策面暖风的持续扶持下继续维持强势。一方面是因为目前市场更多地体现为资金推动型的市场：央行在货币投放和信贷方面的过度宽松政策导致了大量的流动性注入资本市场；另一方面，上周末政策面再出几方面利好，也是一重要因素。 “我们认为，若沪市持续维持1000亿元以上的成交，则中期反弹基本无忧，目前的强势还将维持。”张凡指出，市场本周依然有望保持强势，在两会召开之前或出现加速上涨的行情。但其对市场中长期走势并不乐观。 张帆认为，目前这种政策面主导的资金推动型局部牛市可能仅仅将维持到3月底前后：这将是熊市中的一次中级反弹，而市场的反转远远没有到来。经济基本面的恶化可能导致中长期市场系统性风险进一步释放，中长期内市场的上升空间不会有多大。 长江证券分析师张凡则依据国际化经验断言，A股中级反弹的条件仍然存在。 “从历史上看，在实体经济下滑时期成功形成虚拟经济繁荣，往往具备流动性充足等五个特征。同时从美国与日本经验看，在上涨过程中，真正的调整也只有一次，调整幅度在20%至30%。”张凡说，这种市场投资者一致认可的下跌利空并未出现，而中级反弹也仍未结束。 不过，上海证券分析师蔡钧毅对于本周的行情判断则较为谨慎：“目前市场进入流动性单轮驱动的惯性反弹阶段，短期趋势而言，预计沪指在2180-2350点区域震荡的判断。” 蔡钧毅说，未来反弹升越2300点估值压力区主要取决于两方面：首先是市场不出现削弱股市流动性充裕预期的事件性触发因素；其次，市场能否在“两会”召开前夕找到新的主题热点。 <B>“两会”或将新热点</B> 基于对市场的上述判断，分析师也给出了不同的投资建议。 “持仓比例可提高到70%以上，可以适当做高抛低吸的短差。”张帆建议投资者适度关注局部性的机会，如地产和交通运输与物流行业个股，同时可重点关注消费和泛消费行业中的医药、商业、软件、电信、食品和农业等行业中的优质品种，而对于有送转题材的成长个股，也可给予高度关注。 蔡钧毅提醒，控制仓位、适度出击热点，将是较好的投资方略。 “美国经济在今年仍难以复苏。尽管奥巴马的刺激政策已获通过，但美国实体经济的萎缩和衰退刚刚开始。”蔡钧毅强调，在此背景下，中国经济从低谷回升也将面临更为曲折的境地。 蔡钧毅注意到，目前来看，如果政府的经济刺激政策都能高质量的落实到位，经济实现“保八”仍有较大希望，所以政策刺激计划概念，将成为未来调整过程中的行业配置主要思路，“重点关注基建与白色家电，主题投资方面重点关注军工航天类上市公司的资产注入预期。” 另外，蔡钧毅也提醒，2009年全国两会将于3月在北京召开，他预期本周“两会”的新政策预期，极有可能推动股市出现新的热点轮换，区域振兴、农业、新能源、环保、节能等主题板块有望出现短期超额收益。 |
