| 导读： <FONT color=blue>外围市场</FONT> 西方大银行频告急 第二波海啸依稀来袭 "第二波金融危机"离我们多远 奥巴马宣布４年内将政府财政赤字削减一半 纽约股市道指、标普指数创１２年新低 ２３日伦敦股市继续收低 金价小幅回落重回1000美元下 纽约市场国际油价大幅下滑 <FONT color=blue>Ａ股影响</FONT> 外围不容乐观是Ａ股最大风险 外盘有隐忧震荡概率较大 西方大银行频告急 第二波海啸依稀来袭 全球金融市场俨然又进入了一个"高危期"。 过去的一周中，美欧股市纷纷跌破前期低点，黄金和美国国债等避险资产则持续飙升，金价更是时隔一年重返1000美元。昨日开盘后，美股止住了上周的连跌势头，道指早盘涨了0.8%，但股指很快掉头向下，市场交投依然趋于谨慎。分析师普遍预计，短期市场仍可能剧烈波动。 一些市场人士担心，近期股市再陷动荡可能预示着第二波金融海啸的来临，金融大鳄索罗斯甚至把当前的市场与前苏联解体时相类比，并称现在还看不到任何见底的迹象。 近期主要有几重因素困扰市场，首当其冲的就是银行业挥之不去的资本问题。华尔街日报昨日报道说，为了彻底解决花旗的不良资产问题，奥巴马政府希望将政府所持450亿美元优先股的一大部分转换为普通股，从而最多持有花旗40%的股份。 业内认为，上述最新进展表明，政府对于花旗和其他美国大型银行可能被亏损拖垮的担忧日渐升温，因此才考虑采取国有化这样的激进措施，以免让注入这些银行的纳税人钱财白白浪费。花旗的方案可能为针对其他大型银行采取相同举措铺平道路。 另有消息称，苏格兰皇家银行正酝酿一分为二的重组计划，将"有毒"和非核心资产剥离出去，该行还打算出售数千亿英镑资产。RBS的年报将在本周四出台。 同样在昨天，日本瑞穗金融和野村控股都宣布了大规模的增资计划。上周五，被认为是本轮危机中亚洲最大"受害者"之一的日本大型银行农林中央金库刚刚公布融资创纪录的202亿美元，以填补巨大的资本缺口。 令投资人担忧的还有新兴经济体不断凸显的危机。在危机爆发前大量举债的迪拜近期陷入偿债危机，为了救急，阿联酋联邦政府22日宣布提供100亿美元的援助。同时，中东欧的经济风险也持续暴露。拉脱维亚内阁上周五引咎辞职，从而成为继冰岛和比利时后欧洲第三个因经济危机而下台的政府。欧盟正在积极考虑对这些陷入困境的发展中经济提供援助。 （上证） 々 "第二波金融危机"离我们多远 作为对市场再度剧烈波动的反应，近期有关"第二波金融危机"可能爆发的惊呼频频见诸报端。对此专家分析说，当前的市场波动很大程度上反映出银行业不良资产等根深蒂固的问题依然没有得到解决，至于是否已经或者即将出现"第二波危机"，现在还很难下定论。 是否存在第二波危机 事实上，早在前期俄罗斯和哈萨克斯坦等国经济形势恶化时，人称"末日博士"的纽约大学著名教授鲁比尼就警告说，部分东欧新兴经济体正在酝酿新的金融"灾难"，并称新兴欧洲将出现全面金融危机，就像十年前的东亚和拉美那样。 全球最大的债券基金美国太平洋资产管理公司日前表示，除非政府采取更大规模的刺激措施，否则全球经济将面临"第二波"危机。该公司驻东京的亚太区研究主管Ozeki在一份最新报告中写道："当前经济的下滑仍处在初步阶段。一旦房价跌势继续持续，将可能加速经济的下行，进一步强化风险的恶性循环，甚至可能在未来6到12个月中引爆第二波金融危机。" 金融家索罗斯上周末表示，全球金融体系事实上已经"解体"，他认为，危机看来还不大可能在短期内得到解决。索罗斯称，金融市场目前的动荡较大萧条时期还要严重，"现在还没有任何接近触底的信号"。 但也有人指出，目前的形势还够不上"第二波危机"，而只是危机的进一步发展。从股市来看，尽管近期股市再创新低，但恐慌的情绪并不及去年雷曼破产之后的情况。衡量美股短期风险预期的VIX波动指数上周五升至52，不过仍远远低于去年11月份股市跌至谷底时逾80的高位。上周五，纽交所创出年内新低的股票数激增至555只，不过仍远低于去年10月份近1700只的纪录高位。有分析认为，这说明投资者在抛售股票时更有选择性。 瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬昨天对记者说，当前最大的问题倒不是有什么新的危机出现，而是一些根深蒂固的老问题一直没有办法得到真正解决，比如银行资本金不足的问题，比如新兴经济体的危机。他表示，"有毒资产"一直在不断侵蚀银行的机体和资产负债表，而近期东欧经济的恶化只是进一步打击了人气。 让银行放贷是个"坎" 经济学家表示，眼下这波危机的一个核心问题在于银行业，尤其是困扰西方银行多时的不良资产难题，后者也直接影响到了银行对企业和个人的放贷，进而令政府的经济振兴措施效果打折。 "很多问题其实早就存在，不是今天才出现的新问题，但是政府在解决这些难题上举步维艰，客观上造成了银行依然不愿向实体经济发放贷款，从而带来一些新的问题，比如银行业再次出现巨大亏损。"陶冬说。 一些人甚至提出了对银行进行全面国有化的观点，如前美联储主席格林斯潘和诺奖得主克鲁格曼都是这一观点的支持者。昨日就有消息称，美国政府目前正在与花旗集团进行谈判，可能将持有的花旗普通股比例提高到40%。 不过，陶冬认为，在现阶段，各界对于如何彻底解决银行坏账问题仍没有较为统一的清晰答案。"但是这个问题不能一再拖下去。"陶冬说，一定会对金融市场和宏观经济带来进一步的负面影响。"每一次新的市场的动荡，都会影响银行、影响贷款发放和就业。" 从很多已经实施大规模金融救援的国家的情况看，各家受援银行并未大幅提高放贷。美国财政部日前的调查报告显示，去年第四季度接受政府援助的美国20家大银行甚至缩减了对企业和消费者的信贷投放。报告显示，上述20家银行去年第四季度发放的住房抵押贷款和商业贷款平均下降1%。美联储的一份季度调查报告也显示，美国政府大规模金融救援计划未能明显缓解银行惜贷问题。报告说，六成银行表示在去年第四季度提高了在信用卡及其他消费信贷方面的放贷标准。 德国商报周一报道说，德国经济部正在考虑设立一家"产业银行"，以应对企业流动性短缺的问题。澳大利亚国库部长斯万周一则表示，正在与银行业商讨发放信贷资金的问题，虽然澳大利亚近期多次下调官方利率并通过为银行存款和大笔定期贷款提供政府担保等措施来支持国内银行业，但一些小企业目前仍急需贷款。 新兴经济体"火药桶"要爆 需要注意的是，近期更多新兴经济体出现危机大爆发的苗头，尤以东欧为代表，俄罗斯、哈萨克斯坦以及白俄罗斯等不少国家都面临货币贬值、外资大量撤离以及经济大幅滑坡的艰难局面。 本报近日对一些国际知名经济学家进行的调查就发现，业界普遍认为，在全球金融危机的逆境下，一些外债负担较大、较多依赖外来资本或是倚重资源出口的新兴经济体，正日益凸显严重的金融和经济风险。随着债务融资难度增大和西方银行大举撤资，部分国家如俄罗斯等甚至有可能重演十年前的金融危机，出现"又一个冰岛"并非不可能。 在上周末的会议上，欧洲领导人极力呼吁将国际货币基金组织的资金扩充一倍至5000亿美元，而首要的考虑就是去救助那些已是捉襟见肘的欧洲国家。欧洲的发展中经济体正面临着数十年来最严重的经济危机。一些国家已因此出现政治动荡，如拉脱维亚政府就被迫在上周五辞职，从而成为继冰岛和比利时后欧洲第三个因经济危机而下台的政府。 陶冬表示，当前全球仍处在一种"极度混乱"的状态中，鉴于太多的不确定性因素存在，现阶段要对经济和金融市场的走向作出明确判断很难。不过，他表示，之前业界普遍认为世界经济今年年底有望启动复苏，这种可能性并没有消失。 （上证） 々 奥巴马宣布４年内将政府财政赤字削减一半 新华网华盛顿２月２３日电（记者胡芳 刘洪）美国总统奥巴马２３日宣布，他将在第一个４年任期内使联邦政府财政赤字削减一半。 奥巴马在当天白宫举行的"财政责任"峰会开幕时发表讲话，宣布其财政政策的指导性原则，并强调了控制财政赤字的必要性。他说，如果在解决目前这场经济危机时不同时解决财政赤字 问题，那美国就将面临陷入另一场经济危机的危险。 奥巴马说，他希望联邦开支项目恢复"量入为出"的政策，取消那些不起作用的项目，并终止为那些把就业岗位转移到海外的公司提供的减税。 奥巴马同时宣布，从总额为７８７０亿美元的新经济刺激计划中拨出１５０亿美元，用于为低收入病人提供医疗服务，旨在缓解州政府因经济危机而加重的财政负担。 美国国会预算办公室不久前预测，在２００９年９月３０日结束的本财政年度，政府财政赤字将达到１．２万亿美元，远远超过上年度的４５５０亿美元，达到历史新高点。这其中尚不包括实施新经济刺激计划的开支。在２００７年度，美国政府财政赤字仅为１６２０亿美元，是２００２年以来的最低水平。在２００２年之前，美国政府财政赤字曾连续四年盈余。 々 纽约股市道指、标普指数创１２年新低 新华网纽约２月２３日电（记者杨蕾）由于投资者对宏观经济担忧加剧，纽约股市２３日再次全线大幅下挫，道琼斯指数和标准普尔指数跌至１９９７年来的最低水平，制造业、能源、科技板块领跌。 前一周，由于美国政府推出的一系列挽救经济的措施未能提振投资者信心，纽约股市震荡下跌至６年来的低位；特别是金 融板块在市场关于银行可能国有化的传闻打压下连续暴跌。 ２３日金融板块冲高使得美股小幅高开。据美国《华尔街日报》网络版２２日报道，美国政府可能通过将其持有的花旗集团优先股转换为普通股的方式，最多获取该集团４０％的普通股，以帮助其渡过难关。这一消息令投资者兴奋，花旗集团股价当天尾盘上涨９.７％，美国银行上涨３.１７％。 不过，科技板块２３日遭遇卖盘打压。摩根士丹利警告称科技股是对经济衰退反应最敏感的行业之一。全球最大个人电脑制造商惠普公司和最大芯片生产商英特尔公司股价当天分别下跌６.２７％和５.４８％。 国际油价２３日下跌４％至每桶３９美元以下，拖累能源板块走低。 此外，大型制造业股受通用电气盘中创近１４年来新低的影响下挫。投资者担心通用电气旗下资本融资部门的不良财务状况与业绩或将导致该公司丧失ＡＡＡ信贷评级，并使该公司被迫降低分红。 到纽约股市收盘时，道琼斯指数下跌２５０.８９点，收于７１１４.７８点，跌幅３.４１％；标准普尔指数下跌２６.７２点，收于７４３.３３点，跌幅３.４７％；纳斯达克综合指数下跌５３.５１点，收于１３８７.７２点，跌幅３.７１％。（新华网） 々 ２３日伦敦股市继续收低 新华网伦敦２月２３日电（记者陈文仙）２３日伦敦股市继续收低，《金融时报》１００种股票平均价格指数报收３８５０．７３点，比前一交易日下降３８．３３点，跌幅为０．９９％。 分析人士表示，只要全球银行体系的不确定性仍占据投资者的心理，股市就很难获得有效反弹。另外，投资者对英国经济发展前景仍 持悲观态度也承压于伦敦股市。当天，德意志银行将英国今年ＧＤＰ增速从负２．５％调低至负３．５％，并预测失业率会走高至１０％。 随着国际原油期货价格继续回落，能源股下滑，英国石油、壳牌和英国凯恩能源遭受了１．９５％－２．３１％之间的跌幅。 医药股下跌也拖累了当日大盘，英国阿斯利康和英国葛兰素史克两大医药巨头分别下挫２．８４％和１．７１％。 另外，英国著名的私募股权基金３ｉ集团和英国劳斯莱斯公司这两大个股显著下滑。前者下挫７．１２％，位居当日风向标指数跌幅排行榜之首，主要是因为标准普尔公司调低了它的信用评级；后者下跌５．４４％，其主因是该公司发出警告说，短期内直升飞机的需求会走软。 不过，当日银行股上涨，主要有两个主要原因，一是英国政府将向已被国有化的诺森罗克银行注资１００亿英镑，重新启动该银行的抵押贷款业务；二是苏格兰皇家银行宣布，将在本周进行重组，有望成立一个非核心业务部门，吸收那些有毒资产。苏格兰皇家银行因此大涨９．８４％，位居当日风向标指数涨幅排行榜之首。受此影响，巴克莱银行、英国莱斯银行集团和渣打银行也获得了０．８９％－３．６８％之间的涨幅。 当日，欧洲其他两大主要股指也遭受了不同程度的跌幅。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数以２７２７．８７点收盘，比前一交易日下滑２２．６８点，跌幅为０．８２％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数报收３９３６．４５点，比前一交易日下降７８．２１点，跌幅为１．９５％。（新华网） 々 纽约黄金期货价格小幅回落 受获利回吐的影响，23日纽约商品交易所黄金期货出现回调，其中4月份交割的黄金期货下跌7．2美元，报收于每盎司995美元，跌幅为0．7％。 黄金期货在上周强势上扬并成功站上1000美元之后，23日早盘获利回吐迹象十分明显，4月合约一度下滑至每盎司976．2美元，跌幅达到2．6％。 市场传言美国政府准备将花旗银行等大银行"国有化"，但政府救助银行业的计划迟迟不见踪影，华尔街股市在早盘略作上冲后即掉头向下，道琼斯指数终盘大跌250点，跌至1997年以来的最低点。黄金期货在避险资金助推下从低点反弹。 纽约商品交易所3月份交割的白银期货下跌4美分，报收于每盎司14．45美元，跌幅为0．3％；4月份交割的铂金期货下跌16．2美元，报收于每盎司1079．5美元，跌幅为1．5％。 （新华网） 々 纽约市场国际油价大幅下滑 新华网纽约２月２３日电（记者陈刚）受美国股市暴跌等因素影响，国际油价２３日全面走低，纽约市场油价跌幅达４％。 当天上午，受石油输出国组织（欧佩克）减产消息的刺激，国际油价一度走高。统计显示，今年以来欧佩克成员日产量削减量超过了此前约定的４００万桶。此外，阿尔及利亚石油部长哈利勒表示欧 佩克可能进一步减产的消息也刺激油价走高。 不过，随着纽约股市大幅下挫，道琼斯和标准普尔指数创下１９９７年以来的新低，市场投资者的信心遭受打击。市场担心美国经济恶化会导致能源需求萎缩。 到当天收盘时，纽约商品交易所４月份交货的轻质原油期货价格下跌１．９美元，收于每桶３８．４４美元。伦敦国际石油交易所北海布伦特原油期货价格下跌９１美分，收于每桶４０．９９美元。（新华网） 々 外围不容乐观是最大风险 ⊙银河证券 上周市场调整有利于后续表现：一是在此次短期调整中很多个股跌幅超过10%，前期累积的获利盘压力有所缓解；二是指数调整幅度略低于我们的预期，活跃的交投气氛仍然存在。在A股市场做多动力有所减弱、经济还不明朗情况下，国际市场波动是影响投资者信心的重要因素。今年以来美国已经有14家银行倒闭，虽然奥巴马上台后连续出台三大救助政策，但是道琼斯指数反而降至十年来低位，并且没有反弹迹象。另外，欧洲部分国家会不会存在主权违约问题也在困扰投资者的情绪。 本周宏观数据公布仍然处于真空期，因此市场博弈还将持续。在部分投资者积极参与的同时，另一部分仍然举棋不定，我们认为这种对峙将使得指数维持震荡行情。 々 外盘有隐忧震荡概率较大 ⊙国盛证券 从基本面看，国内外宏观经济并未有较大改观，各国的宏观经济数据显示经济衰退可能超出预期。而各国救市及刺激经济措施仍在实施中，其效果目前并不明显。国内前期实施的宽松财政货币政策效应虽然在一些统计数据上开始体现，但其对实体经济的效果存在诸多疑点，特别是效果的持续性值得观察；从技术角度看，2400-2500点压力相当大。目前各均线较为集中，各中长期均线逐渐走平，中长线看，估计2700点年线压力将可能是本轮最终压力位。从成交看，上周缩量，逐渐接近前次盘整的量能。 总之，无论从时间或者指数空间上看，都存在继续反弹的可能。但是如果外盘继续大跌，那A股显然不会毫发无伤，毕竟从技术上看，美国道琼斯指数真正较为有力的支撑位在5800-6000点一带。另外，解禁的存量大小非抛售如继续放大也将成为压力。基于此，我们认为本周市场呈现震荡盘整概率较大。 |
