| <SPAN class=hangju id=zoom> 继上周四大盘收得红十字星险遭三连阴之后,周五大盘缩量反弹,全天逐步走高,在港股下挫的影响下,权重股走势显得十分谨慎,有色金属、交通运输板块反弹幅度居前。全周来看,上证综指结束了自年初以来的五连阳走势,收出了一根-2.56%的小阴线,成交量也较上周有所萎缩。 09年的A股市场面临着“业绩向左、流动性向右”的尴尬处境:一方面是低迷的实体经济和不那么好看的上市公司业绩,在出口和房地产两大经济引擎同步疲弱的情形下,尽管大量的公共项目开工有望遏止GDP增速单边下滑的局面,但确实看不到宏观经济短期内实现V型反弹的客观条件,全年宏观经济可能在财政、货币政策刺激之下探底企稳之后维持低迷通缩的走势;另一方面是宽松货币政策释放出大量新增货币,新增货币通过政府项目等各种信贷方式注入实体经济,强有力的货币政策必然造成货币总量增速远高于经济实际需求的流动性宽裕局面,在产业投资预期回报率较低、债券收益率趋于极限的情形下,金融资产势必成为宽裕流动性的一个释放点。因此,2009年可能是真正上窜下跳的猴年,低迷的业绩无法支持整体市场的单边上扬,合理的估值和宽裕的货币也无法容忍市场的单边下跌,投资者更需要面对市场可能宽幅波动的考验。 短期来看,我们认为以香港为主的外围市场正处在一个微妙期,金融危机的扩散使得境外的金融体系遭遇了致命的冲击,整个金融体系通过信用关系创造货币的能力已大大萎缩,因此,境外市场和A股面临着皆然不同的流动性环境,这也是造成近几个月A-H差价不断扩大的主要原因。在整体市场气氛趋于谨慎的情形下,建议投资者只能以轻仓参与上升趋势仍然良好的个股,同时密切关注外围市场的影响。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
