| <SPAN class=hangju id=zoom> 上周A股市场宽幅震荡，尤其是上周三上证指数出现下跌百余点的长阴K线。但在上周四、上周五，A股市场再度逞强，上周五的盘面活跃度进一步提升，似乎已走出上周三的阴影。不过，上周五欧美股市的二次探底仍将考验A股市场本周的走势。 <B>热点转向</B> 近期A股市场的确有进入到主升浪的趋势，这不仅体现在成交量的持续活跃，还在于强势股纷纷出现持续长阳K线组合。 更为重要的是，在热点转换过程中，盘面并未出现大的波动。在上周四、上周五，新能源股尤其是混合动力汽车概念股震荡回落，但江西水泥(000789)、中联重等基建主线迅速逞强，在快速的热点转换背景下，上周五依然出现长阳K线，说明市场资金面的确宽松。 历史经验也显示出，在主升浪过程中，一旦大盘出现第一次的宽幅震荡走势，往往会成为踏空资金的建仓契机，就如同“5·30”行情之后，基金等机构资金迅速介入，铸就了蓝筹股的又一波行情。 所以，有分析人士认为，在上周三的宽幅震荡过后，基金等机构资金似乎有加仓的迹象：上周四、上周五的公开信息显示机构专用席位出现，而江西水泥等基建主线也是由基金等机构资金的重仓股组成。 <B>欧美二次探底</B> 不过，上周A股市场也包含一丝隐忧，主要有两点： 一是成交量萎缩，沪市量能从春节后日均1300亿元以上骤降至上周四、上周五的日均1000亿元，场外资金进场步伐有所放缓，市场领涨力量将寄希望于基金等机构资金。但这部分资金的增量资金相对有限，毕竟仓位结构比例较高，进一步增仓的能量相对有限。 二是经济运行数据显示出，经济复苏趋势并不宜过分乐观，尤其是用电量数据。据统计，1月份全国全社会用电量2517亿千瓦时，同比下降12.88%。工业用电中重工业用电降幅最大，而分地区看，沿海经济大省与高耗能省份用电下降幅度领先，显示出经济刺激政策尚未收到明显效果，也意味着相关上市公司的业绩复苏预期并不宜乐观。 更为重要的是，欧美股市不振也会抑制基金的做多激情，主要基于两点： 一是欧美股市的二次探底走势显示出欧美经济仍然不振，而中国出口区域主要是欧美市场，出口的压力将影响机构资金对中国未来经济增长的预期。 二是欧美股市二次探底会使得全球资金不敢轻举妄动，故港股也难有强劲走势，国企股中的中资银行股将面临一定压力，A股银行股股价也难有涨升动力。 <B>关注结构性机会</B> 因此，笔者认为，上周A股市场的宽幅震荡虽然是主升浪过程中的一次洗盘，但在外围股市不振等背景下，也不排除是赶顶前的第一次预警，故本周A股市场虽有望延续主升浪的轨迹，但盘升能量有所削弱，甚至不排除在本周再度出现长阴K线、二次预警的可能性。 但就如同沸水冷却需要时间一样，A股市场行情从炙热走向低迷也需要时间，在此过程中，仍有可能产生结构性机会，就如同上周末的医药、工程机械、水泥等板块一样，故建议投资者关注此类投资机会，尤其是旅游、水泥等结构性机会。 <P align=left> |
