| 2950 万元的经济补偿始末：公司2006 年以8500 万元购买陕西电视台所属四个频道的5 年期（2007 年-2011 年）广告代理业务，在账面上以无形资产反映，按每年1700 万元摊销。截至2008 年6 月30 日，广告代理权摊余价值5950 万元。公司在2008 年6 月30 日与陕西电视台签署协议，终止上述广告代理业务。根据2008 年12月13 日的清算协议，陕西电视台在2008 年12 月31 日前向公司退回3000 万元，剩余2950 万元作为对陕西电视台的经济补偿。 我们在前期报告中就注意到，该公司独立董事在就《解除广告代理协议》出具的意见中“提示管理层注意在进行业务清算时应以客观、公允为原则，维护公司股东的权益”。从实际清算结果来看，2950 万元直接减少每股收益-0.09 元，公司的解约导致股东利益受损。我们注意到，这样一个对公司08 年业绩产生重大负面影响的议案在1 月14 号股东大会过会时，1.22 亿票同意，占与会股东所持有效表决票的100%。估计主要是大股东所代表的1.22 亿票投了赞成票。 计提资产减值也是影响公司08 年业绩的原因之一。公司在2008 年中报中已经确认营业外支出433.21 万元，固定资产报废损失390.45 万元，主要原因是地震造成汉中、宝鸡、安康分公司的非常损失。因此，公告中所指地震引起的资产报废损失规模应当在400 万元左右。 根据公司前次公告全年预增80%以及08 年前三季度已实现净利润6381 万元推算，公司第四季度主营贡献净利润1000 万元左右。而根据本次公告计算08 年净利润约4511 万元，扣除非经常性损失2950 万元，推算第四季度主营贡献净利润1080 万元。08 年1—3 季度公司实现净利以此为3936、1087 和1364 万元，呈现逐季下降特点。而07 年公司净利润的季度波动特点是一季度最低，四季度最高。06 年则是2、3 季度高，1、4 季度低。总之，公司财务数据未能有效反映其业务的季度波动特点 |
